20171021-光大证券-零售行业周报_继续推荐百货_可选品复苏初露端倪_8页_883kb

零售行业周报总结（2017.10.16-2017.10.20）

核心内容概述

本报告为零售行业周报第213期，主要分析了过去一周（2017年10月16日至20日）零售行业整体表现、可选品复苏趋势以及投资策略建议。

主要观点

• 行业整体表现：
  零售行业整体表现弱于深证成指，但优于上证综指。过去一周申万商业贸易指数下跌0.94%，排名在28个申万一级行业中第8位。

  • 涨幅前五公司：新华都（+12.04%）、家家悦（+6.80%）、红旗连锁（+6.77%）、利群股份（+4.36%）、富森美（+3.43%）。
  • 跌幅前五公司：三江购物（-9.16%）、昆百大A（-7.60%）、汇嘉时代（-6.52%）、萃华珠宝（-6.37%）、友好集团（-6.10%）。

• 可选品复苏迹象：
  9月社消数据显示，可选消费（如服装、化妆品及珠宝）表现优于必选消费，其中化妆品类零售额同比增长12.1%，黄金珠宝类增长6.9%。

  • 百货行业受益：由于百货业态中超过一半的销售来自上述可选品类，因此可选消费复苏对百货行业有积极影响。

• 投资策略建议：
  建议关注可选品复苏带来的投资机会，优先选择与可选消费相关的公司。

  • 重点推荐公司：老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。

关键信息

一、行业周报数据回顾

• 市场指数表现：

  • 上证综合指数：-0.35%
  • 深证成份指数：-1.41%
  • 申万商业贸易指数：-0.94%（跑输上证综指，跑赢深证成指）

• 行业涨跌幅排名：

  • 前三位：食品饮料（+1.66%）、交通运输（+1.37%）、银行（+0.49%）
  • 后三位：计算机（-5.14%）、通信（-4.21%）、综合（-3.37%）

• 零售行业上市公司表现：

  • 84家上市公司中，21家上涨，57家下跌，6家停牌。
  • 个股异动情况：新华都、富森美、昆百大A等出现显著涨跌幅偏离或高换手率。

二、重点公司数据

• 家家悦：

  • 1-3Q2017营业收入83.86亿元，同比增长3.49%；归母净利润2.25亿元，同比增长25.94%；扣非归母净利润2.23亿元，同比增长29.74%。
  • 3Q2017营业收入同比增长4.59%，归母净利润同比增长5.38%。

• 天虹股份：

  • 1-3Q2017营业收入129.39亿元，同比增长4.71%；归母净利润4.92亿元，同比增长35.40%；扣非归母净利润2.23亿元，同比增长43.18%。
  • 3Q2017营业收入同比增长3.75%，归母净利润同比增长50.25%。

• 社消数据：

  • 9月社会消费品零售总额为3.09万亿元，同比增长10.3%；1-9月总额为26.32万亿元，同比增长10.4%。
  • 必选品增长乏力，粮油食品、饮料、日用品类零售额同比增速仍为个位数。
  • 可选品增长显著，化妆品类同比增长12.1%，黄金珠宝类同比增长6.9%。

三、风险提示

• 宏观经济增速未达预期
• 居民消费需求增速未达预期
• 个别零售企业业绩增长动力不足

投资建议

• 投资方向：可选消费复苏趋势明确，建议优先关注相关领域。
• 重点推荐：老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性无法给出明确评级

分析师信息

• 分析师：唐佳睿 CFA CAIA FRM
• 执业证书编号：S0930516050001
• 联系方式：021-22169161 / tangjiarui@ebscn.com

联系人信息

• 邬亮：010-58452047 / wuliang16@ebscn.com
• 孙路：021-22169117 / sunlu@ebscn.com
• 程璐：021-22169328 / chenglu@ebscn.com

附注

• 本报告包含多张图表，如行业表现图、个股异动情况表、大宗交易记录等，均为Wind资讯提供。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需谨慎决策。