20210502-光大证券-商贸零售行业2020年年报及2021年一季报总结_可选消费景气上行_建议关注黄金珠宝和百货个股_22页
报告摘要
行业研究总结
核心内容
2020年零售行业受到疫情严重冲击，整体营收和利润大幅下降。2021年第一季度消费景气度恢复良好，特别是可选消费品类，如黄金珠宝和百货行业表现出强劲复苏迹象。整体来看，零售板块在2021年第一季度市场表现优于大盘，黄金珠宝和百货成为主要增长动力。
主要观点
- 零售行业2020年表现：主要的53家上市公司实现营业收入4777.62亿元，同比减少26.32%；归母净利润减少43.86%，扣非归母净利润减少59.40%。
- 2021年第一季度复苏：零售行业营收同比增长8.70%，归母净利润同比增长89.96%，扣非归母净利润增长121.97%，显示消费市场快速回暖。
- 可选消费复苏：黄金珠宝行业营收增长16.26%，归母净利润增长104.85%；百货行业营收增长33.46%，归母净利润扭亏为盈。
- 超市行业受压：2020年营收微降0.09%，但归母净利润增长46.67%；2021年第一季度营收下降8.34%，归母净利润下降79.06%，主要受新租赁准则影响。
- 专业市场及连锁行业：2020年营收和利润均下滑，但2021年第一季度营收和归母净利润增长显著，达到34.35%和57.92%。
关键信息
- 投资策略：建议关注黄金珠宝和百货个股，认为其在2021年下半年仍具备增长潜力。
- 重点公司：推荐包括老凤祥、百联股份、王府井、潮宏基、天虹股份、华致酒行等公司。
- 风险提示：居民消费需求增速未达预期、地产后周期影响部分行业、渠道变革对现有模式冲击较大。
- 盈利预测与估值：表格中列出了各公司的盈利预测和估值情况，显示其未来增长潜力。
详细数据概览
| 公司名称 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | 扣非归母净利润（亿元） | 营收增速 | 归母净利润增速 | 扣非归母净利润增速 | 毛利率 | 期间费用率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 老凤祥 | 171.98 | 6.48 | 4.34 | 18.70% | 74.46% | 12.97% | 7.64% | 4.61% |
| 百联股份 | 24.87 | 2.63 | 4.08 | 63.60% | NA | NA | 40.09% | 11.59% |
| 王府井 | 33.41 | 7.22 | 4.13 | 30.70% | 83.79% | 101.45% | 62.51% | 40.31% |
| 潮宏基 | 11.20 | 1.05 | 1.01 | 82.60% | NA | NA | 35.96% | 28.13% |
| 天虹股份 | 33.69 | 0.67 | 0.78 | 12.42% | NA | NA | 37.10% | 32.04% |
| 华致酒行 | 49.41 | 3.73 | 3.42 | 32.20% | 16.82% | 15.81% | 19.07% | 9.99% |
图表目录
- 图1：零售行业主要上市公司收入及毛利同比增速（2016-2020）
- 图2：零售行业主要上市公司（扣非）归母净利润同比增速（2016-2020）
- 图3：零售行业主要细分行业的营业收入同比增速
- 图4：零售行业主要子行业归母净利润同比增速
- 图5：零售行业主要上市公司单季度收入及毛利同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图6：零售行业主要上市公司单季度（扣非）归母净利润同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图7：零售行业主要细分行业营业收入增速
- 图8：零售行业主要细分行业归母净利润增速
- 图9：百货行业主要上市公司收入及毛利同比增速（2016-2020）
- 图10：百货行业主要上市公司（扣非）归母净利润同比增速（2016-2020）
- 图11：百货行业主要上市公司单季度收入及毛利同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图12：百货行业主要上市公司单季度（扣非）归母净利润同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图13：超市行业主要上市公司收入及毛利同比增速（2016-2020）
- 图14：超市行业主要上市公司（扣非）归母净利润同比增速（2016-2020）
- 图15：超市行业主要上市公司单季度收入及毛利同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图16：超市行业主要上市公司单季度（扣非）归母净利润同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图17：黄金珠宝行业主要上市公司收入及毛利同比增速（2016-2020）
- 图18：黄金珠宝行业主要上市公司（扣非）归母净利润同比增速（2016-2020）
- 图19：黄金珠宝行业主要上市公司单季度收入及毛利同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图20：黄金珠宝行业主要上市公司单季度（扣非）归母净利润同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图21：专业市场及连锁行业主要上市公司收入及毛利同比增速（2016-2020）
- 图22：专业市场及连锁行业主要上市公司（扣非）归母净利润同比增速（2016-2020）
- 图23：专业市场及连锁行业主要上市公司单季度收入及毛利同比增速（1Q2020-1Q2021）
- 图24：专业市场及连锁行业主要上市公司单季度（扣非）归母净利润同比增速（1Q2020-1Q2021）
表格目录
- 表1：2020年百货行业主要A股上市公司经营情况
- 表2：1Q2021年百货行业主要A股上市公司经营情况
- 表3：2020年超市行业主要A股上市公司经营情况
- 表4：1Q2021年超市行业主要A股上市公司经营情况
- 表5：2020年黄金珠宝行业主要A股上市公司经营情况
- 表6：1Q2021年黄金珠宝行业主要A股上市公司经营情况
- 表7：2020年专业市场及连锁行业主要A股上市公司经营情况
- 表8：1Q2021年专业市场及连锁行业主要A股上市公司经营情况
- 表9：2021年以来零售板块涨幅前五名个股
- 表10：重点上市公司盈利预测、估值与评级
- 表11：纳入统计的零售行业A股上市公司（百货类）
- 表12：纳入统计的零售行业A股上市公司（非百货类）
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