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强于大市评级
分析师：吴爽 | 发布日期：2023年12月17日

第一部分：水下攻防体系建设进入高速发展期

水下攻防体系是综合运用水下多域作战要素，执行攻防作战任务的有机整体，涵盖机动装备、固定装备和基础设施建设三类。未来海战将从平台对抗转向体系对抗，单纯依赖平台的水下作战模式将逐步乏力。

美俄等国高度重视水下攻防体系建设，我国周边岛链军事压力增加及海军装备“量多质低”的现状，使水下力量建设成为迫切需求。

第二部分：三大细分领域投资机会分析

1. 新一代水下有人装备放量：
我国二代核潜艇技术落后，静音性能显著优化。美国推进综合电力推进系统，提升静音性，钛合金等新材料需求增加，有助带动我国相关技术升级。

2. 水下无人装备发展：
UUV（无人潜航器）呈现谱系化、智能化发展趋势，美国通过政策引导快速发展。电子设备占比高，声呐为核心模块。我国也在积极推进军用UUV研发应用。

3. 军用光纤水听器市场：
光纤水听器具备抗电磁干扰、高灵敏度等优势，处于发展初期，主要应用于光纤岸基阵和拖曳阵，相关产业链参与企业较多。

第三部分：市场空间测算及相关上市公司梳理

市场空间测算：

• 光纤岸基阵潜在总投资超200亿元；
• 全球UUV市场规模2030年预计达814亿美元（约合人民币5698亿元），一半为军用。

涉及上市公司产业链：

• 上游：钛材（宝钛股份、西部材料）、光纤（长飞光纤、长盈通）、高精度传感器；
• 中游：中国海防、湘计海盾、中科海讯、海兰信；
• 下游：中国船舶、中国重工、中船防务。

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