20231217-财通证券-国防军工周报_美国批准_星链_试验卫星直连手机_15页_909kb

国防军工行业研究报告总结

核心内容

行业表现与估值

• 近期表现：国防军工行业指数在最近12个月内的涨跌幅为0.25%，在申万一级行业中排名第12/31；近一月涨跌幅为-6.72%，排名第26/31；近一年涨跌幅为-9.98%，排名第17/31。
• 当前估值：国防军工行业当前PE-TTM为49.05，处于过去十年中的0.45%分位数，估值水平处于历史低位。

个股表现

• 近一周涨幅前十：中船科技(11.35%)、中光学(10.16%)、中航光电(7.29%)、北摩高科(6.80%)、钢研高纳(6.26%)、光启技术(5.57%)、中船防务(4.96%)、中国船舶(4.46%)、中国重工(4.12%)、新兴装备(3.80%)。
• 近一周跌幅前十：盛路通信(-3.14%)、新劲刚(-3.30%)、大立科技(-3.40%)、派克新材(-3.82%)、北方导航(-4.12%)、金信诺(-4.46%)、华力创通(-5.57%)、铖昌科技(-7.29%)、景嘉微(-8.72%)、振芯科技(-12.51%)。

主要观点

卫星互联网

• 美国批准“星链”试验卫星直连手机，标志着卫星互联网应用进入新阶段。
• 该技术将极大拓展“星链”的潜在用户群体，提升服务便利性和降低成本。
• 建议关注卫星互联网产业链中的铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信。

大飞机产业链

• C919第三架交付东方航空，国产大飞机交付节奏显著加快。
• 交付间隔由219天缩减至146天，规模效应及学习效应有望逐渐显现。
• 建议关注大飞机产业链中的中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份。

无人机产业链

• 无人机应用领域大幅扩展，包括军用、工业级和消费级。
• 军用无人机在俄乌冲突中表现出高效率/低费用比，未来需求可能进一步增长。
• 工业无人机已应用于禁毒、城市消防、空中媒体等领域。
• 消费级无人机因价格亲民和使用体验好，成为摄影和旅行爱好者的必备品。
• 建议关注无人机产业链中的中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。

国企改革与装备放量

• 建议关注国企改革+装备放量相关的中航西飞、中航沈飞。

核心原材料

• 建议关注核心原材料相关的抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳。

行业数据跟踪

原材料价格

• 海绵钛：当前价格50.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-9.17%；相比一年前-36.72%。
• LME镍现货结算价：当前16740美元/吨，相比一周前+0.81%；相比一月前-2.42%；相比一年前-41.52%。
• 国内丙烯腈：当前价格10050元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前-0.99%；相比一年前+6.35%。

航海相关价格及指数

• 波罗的海干散货指数(BDI)：当前2348，相比一周前-5.44%；相比一月前+39.10%；相比一年前+53.66%。
• 波罗的海运费指数：原油(BDTI)：当前1103，相比一周前-2.30%；相比一月前-17.50%；相比一年前-47.28%。
• 波罗的海运费指数：成品油(BCTI)：当前933，相比一周前+8.74%；相比一月前+15.47%；相比一年前-54.77%。
• 中国集装箱出口价格指数：最新数据为88.5，相比一月前+0.91%；相比一年前-8.10%。
• 中国新造船价格指数(CNPI)：最新数据为1062，相比一月前+0.19%；相比一年前+2.61%。
• 上海20mm造船板价格：当前4360元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前+1.40%；相比一年前-3.11%。

行业要闻

• 美国批准“星链”直连手机：FCC批准SpaceX进行星链卫星直连手机的试验，预计2024年提供短信服务，2025年提供语音通话、数据传输、物联网等服务。
• “星链”通过美国空军北极测试：星链在北极地区成功测试，可能成为关键的军事装备。
• 日本防卫省公布未来海战作战概念：以“无人化”和“网络化”为核心，强调无人机、自主传感器与有人系统协同工作。
• 美国测试新型海军电子战系统：洛·马公司测试“先进舷外电子战系统”(AOEW)，用于探测和压制各类威胁。
• 美太空发展局与陆军开发替代PNT方案：旨在GPS拒止环境下提供替代性定位导航授时方案，包括天基Link-16和L/S频段替代载荷。
• 美成功进行陆基中段反导拦截试验：验证陆基拦截器末端反导能力。

投资建议

• 卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信。
• 大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份。
• 国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞。
• 核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳。
• 无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。

风险提示

• 装备列装进度不及预期风险。
• 产业链企业竞争加剧风险。
• 新装备良品率不及预期风险。
• 新装备渗透率提升不及预期风险。

投资评级

• 行业评级：看好（维持）。
• 公司评级：部分公司被建议为“增持”，如中航高科、光威复材、中国船舶等；其他公司未覆盖。

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