20220828-国海证券-化工行业周报_吡啶_PA66价格上涨_万华乙烯二期获批_58页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概述

2022年8月28日发布的化工行业周报指出，当前行业景气度有所波动，但整体仍维持“推荐”评级。报告重点分析了化工行业价格走势、重点公司动态以及未来发展趋势，认为下半年化工行业将受益于内外需求复苏和成本下降，尤其是偏下游、新材料和一体化企业将迎来增长机遇。

主要观点

行业景气度：国海化工景气指数为131.88，环比下降0.92%，但综合考虑企业经营情况和景气程度，行业仍被推荐。
价格走势：本周国内吡啶、PA66等化工品价格上涨，主要因成本支撑、供应紧张及下游需求强劲。国际油价上涨，天然气价格上升，进一步推动化工品成本上升。
出口与需求复苏：欧洲能源价格高企导致化工产品价格上升，国内化工品价格与欧洲差距拉大，叠加海运费回落，预计中国化工品出口欧洲将大幅增加。国内产业逐步复工复产，内需回暖。
重点公司动态：万华化学二期乙烯项目获批，玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等公司业绩表现不一，但部分企业具备较强的成长潜力和盈利空间。

关键信息

价格变化

吡啶：本周价格为40000元/吨，环比上涨8.11%。
PA66：本周价格为23000元/吨，环比上涨5.50%。
MDI：纯MDI价格18050元/吨，环比下降0.17%；聚合MDI价格15050元/吨，环比下降0.37%。
PTA：8月26日价格为6220元/吨，环比上涨0.26%。
涤纶长丝：8月25日库存30.6天，环比下降2天；FDY价格8500元/吨，环比下降0.12%。
钛白粉：8月26日市场均价为16283元/吨，环比下降0.02%。
维生素A：8月26日价格为112.5元/千克，环比持平。
维生素E：8月26日价格为82.5元/千克，环比持平。
碳酸锂：8月26日价格为48.60万元/吨，环比上涨0.15%。
硫磺：8月26日价格877.75元/吨，环比上涨0.15%。
EVA：8月26日市场均价为23150元/吨，环比上涨0.26%。

重点公司动态

万华化学：二期乙烯项目获核准，投资176亿元，建设多个高端聚烯烃装置，强化其一体化优势。
玲珑轮胎：2022年H1营收84.03亿元，净利润1.11亿元，Q2净利润环比增长2.95亿元。公司积极拓展国际市场，计划2030年进入全球前五。
赛轮轮胎：上半年营收104.93亿元，净利润7.15亿元，Q2营收和净利润均实现增长。公司加速全球化布局，拓展海外市场。
森麒麟：在乘用车胎领域表现突出，产品获得国际认可。公司拟使用闲置资金投资理财产品，增强资金流动性。
恒力石化：炼化项目技术先进，通过高附加值产品提升盈利水平。公司布局新能源材料领域，增强竞争力。
荣盛石化：实现“原油-PX-PTA-涤纶长丝”一体化布局，EVA装置可生产100%光伏料，市场需求旺盛。
东方盛虹：炼化一体化项目进展顺利，计划9月预售成品油，布局新能源材料，提升盈利空间。
龙佰集团：与氢通新能源签署战略合作协议，布局氢燃料电池系统，推动新能源材料发展。
阳谷华泰：掌握连续法不溶性硫磺技术，产品竞争力强。公司获证监会发行股票批准，为未来发展提供资金支持。
新和成：维生素A、E龙头，布局蛋氨酸和新材料，提升盈利空间。
三友化工：纯碱和粘胶短纤双龙头，产品价格波动带来较大业绩弹性。
云图控股：通过套期保值业务锁定成本和利润，提升盈利能力。
新洋丰：在复合肥低迷期逆势扩张，具备成本优势，布局作物专用肥。

投资建议

关注一体化和下游企业：如万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、云图控股等。
重点推荐公司：
- 万华化学（MDI价格持续回升，2023年投产大年）
- 轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟）
- 民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）
- 磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）
- 硫化工（粤桂股份）
- 新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰）
长期看好：具有全球竞争力和高效执行力的龙头企业，如万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化等，其盈利能力和成长性将优于国际竞争对手。

风险提示

宏观经济变化：影响整体需求和价格波动。
油价震荡：对化工成本产生较大影响。
环保政策：可能增加企业成本和合规压力。
经济大幅下行：导致需求萎缩。
产品价格大幅波动：影响企业盈利稳定性。
重点关注公司业绩不达预期：如玲珑轮胎、新洋丰等。

总结

本周化工行业整体表现稳健，价格走势呈现上涨趋势，部分关键产品如吡啶、PA66等价格上涨明显。随着国内产业复苏和海外需求增长，行业有望迎来新的增长周期。重点公司如万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化等在技术、成本和产能方面具有显著优势，值得关注。投资建议聚焦一体化和下游企业，同时关注新材料和新能源领域的布局。

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