20180211-光大证券-基础化工行业周报_PA66和己二酸持续上涨_关注海外产能和消费占比较重的品种_20页_3mb

报告摘要

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而另一些则大幅下跌。重点关注PA66、己二酸、R134a等价格上涨品种，以及煤焦油、硫磺等下跌品种。同时，行业股票市场整体表现不佳，但部分个股表现亮眼。

价格上涨品种：
- PA66：周环比上涨5.5%至29000元/吨，全球产能高度集中，未来两年无新增产能，供给偏紧推动价格上涨。
- R134a：周环比上涨3.6%至29000元/吨，成本支撑下价格逐渐走高，节后空调市场回暖预期增强。
- 己二酸：周环比上涨3.0%至13750元/吨，供给端部分装置低负荷运行，市场现货紧张，后期价格仍将坚挺。
- 丁二烯：周环比上涨2.9%至11500元/吨，下游合成橡胶市场稳中有升，库存增加。
- 氯化钾：周环比上涨2.3%至2675元/吨，国内产量下降，国际需求缓慢启动，后期价格有望维持坚挺。
价格下跌品种：
- 煤焦油：周环比下跌12.5%至3500元/吨，跌幅居前。
- 硫磺：周环比下跌11.2%至1030元/吨。
- 二甲醚、丙烷、石脑油等均出现较大跌幅，主要受市场供需变化和宏观经济影响。
市场表现：
- 上证综指本周跌幅达-9.60%，基础化工板块整体下跌，跌幅较小的子板块包括轮胎、聚氨酯等。
- 基础化工板块中，磷化工及磷酸盐、石油加工等子板块跌幅较大。
- 个股方面，美联新材、商赢环球等涨幅居前，而德美化工、川恒股份等跌幅显著。

涨幅前十：
- PA66（+5.5%）、R134a（+3.6%）、己二酸（+3.0%）、丁二烯（+2.9%）、丙烯腈（+2.6%）、二氯甲烷（+2.4%）、氯化钾（+2.3%）、萤石（+1.9%）、磷酸二铵（+1.9%）、氢氟酸（+1.8%）。
跌幅前十：
- 煤焦油（-12.5%）、硫磺（-11.2%）、二甲醚（-10.0%）、丙烷（-10.0%）、石脑油（-9.3%）、苏氨酸（-8.8%）、丁烷（-7.8%）、汽油（-7.6%）、柴油（-7.3%）、WTI原油（-6.5%）。

化工个股表现：
- 偏价值蓝筹逻辑主线未变，低估值兼具成长的龙头白马受益于集中度提高后的盈利能力提升，如扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等。
- 周期品中，海外产能和需求占比较高的TDI、MDI、PC等已明显景气回升，建议关注尼龙66、丙烯酸、己二酸等品种。
板块配置建议：
- 中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化。
- 农药：长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份。
- 尿素：阳煤化工。
- 维生素：浙江医药、新和成。
- 制冷剂：巨化股份、东岳集团。
- 染料：浙江龙盛、闰土股份。
- 成长股：锂电产业链和电子化学品，推荐晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

涨幅前十：
- 联合国：美联新材（+22.49%）、商赢环球（+9.29%）、*ST丹科（+7.31%）、*ST三维（+5.08%）、芭田股份（+4.72%）。
- 其他：川环科技（+4.20%）、吉药控股（+4.01%）、史丹利（+3.85%）、星源材质（+3.76%）、安纳达（+3.05%）。
跌幅前十：
- 德美化工（-40.91%）、川恒股份（-32.90%）、润禾材料（-31.37%）、晶华新材（-29.16%）、中欣氟材（-28.70%）。
- 其他：沃特股份（-22.97%）、鲁西化工（-20.89%）、万盛股份（-20.11%）、名臣健康（-19.11%）、宝硕股份（-18.20%）。