20180226-光大证券-基础化工行业周报_PA66和制冷剂持续上涨_逐步加码优质成长股_20页_4mb

报告摘要

PA66和制冷剂持续上涨，逐步加码优质成长股

核心内容概述

本周化工行业整体表现强劲，部分重点产品价格持续上涨，同时部分产品价格下跌。报告指出，PA66、制冷剂、电池级碳酸锂等产品价格涨幅显著，主要受供给紧张和需求回暖影响。同时，原油价格的上涨带动了PTA等化工品价格上涨。在投资建议方面，报告倾向于配置价值蓝筹和低估值成长股，重点关注具有业绩增长潜力和估值优势的公司。

主要观点与关键信息

重点产品价格跟踪

涨幅靠前的产品：
- 电池级碳酸锂：周环比上涨5.7%，市场均价达16.8万元/吨。
- PA66：周环比上涨5.2%，市场均价达30500元/吨。
- 天然橡胶：周环比上涨4.3%，市场均价为12000元/吨。
- 苯胺：周环比上涨4.3%，市场均价为12150元/吨。
- 二氯甲烷：周环比上涨4.0%，市场均价为3275元/吨。
- Brent原油：周环比上涨3.8%，市场均价为67.3美元/桶。
- PTA：周环比上涨3.5%，市场均价为5850元/吨。
- R22：周环比上涨3.1%，市场均价为16500元/吨。
- WTI原油：周环比上涨3.0%，市场均价为63.6美元/桶。
- NYMEX天然气：周环比上涨3.0%，市场均价为2.6美元/桶。
跌幅靠前的产品：
- 合成氨：周环比下跌8.3%，市场均价为2555元/吨。
- 聚丙烯：周环比下跌3.5%，市场均价为9550元/吨。
- 甲醇：周环比下跌2.5%，市场均价为3070元/吨。
- 石脑油（新加坡）：周环比下跌1.3%，市场均价为60.0美元/桶。
- 汽油（新加坡）：周环比下跌1.0%，市场均价为75.2美元/桶。
- 丙烷：周环比下跌1.0%，市场均价为501.0元/吨。
- ABS：周环比下跌0.5%，市场均价为16200元/吨。
- 乙烯（东南亚CFR）：周环比下跌0.4%，市场均价为1195.0美元/吨。
- 环己酮：周环比下跌0.4%，市场均价为12200元/吨。
- 丁苯橡胶：周环比下跌0.4%，市场均价为13450元/吨。

行业动态及观点

PA66持续上涨：节后国内PA66价格继续冲高，周环比上涨5.2%至30500元/吨。欧洲供给紧张，预计进口料市场也将偏紧，后期报价将继续上扬。
制冷剂需求回暖：R125、R32、R410a本周价格分别上涨3.8%、10%、2.4%。春节后空调企业开工率上升，叠加氢氟酸价格高位，制冷剂价格有望继续上行。
电池级碳酸锂价格上涨：市场均价上涨10500元/吨至16.8万元/吨，工业级碳酸锂上涨5000元/吨至15.0万元/吨，氢氧化锂上涨3000元/吨至15.3万元/吨。供应端盐湖锂基本停产，需求端受新能源汽车生产淡季和政策落实期影响，但后市仍有上涨可能。
原油带动PTA价格上涨：本周PTA价格上涨145元/吨，带动涤纶长丝价差缩小，PTA有望成为聚酯产业链中供需改善最明显的环节。

投资观点

价值蓝筹股：低估值兼具成长性的龙头白马股受益于集中度提高后的盈利能力提升，如扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。
周期品：TDI、MDI、PC等海外产能和需求占比较高的品种已明显景气回升，建议关注尼龙66、丙烯酸、己二酸等品种。
成长股：重点关注业绩持续增长且18年估值低于30倍的公司及卡位较好的低市值公司。
板块配置建议：
- 中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化。
- 农药：长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份。
- 尿素：阳煤化工。
- 维生素：浙江医药、新和成。
- 制冷剂：巨化股份、东岳集团。
- 染料：浙江龙盛、闰土股份。
- 锂电产业链和电子化学品：晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。