20180916-天风证券-化工行业研究周报_PA66和醋酸涨价_推荐超跌白马龙头_20页_2mb

化工行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2018年9月16日化工行业整体表现及重点产品价格走势，并对相关个股和行业提出了投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工板块较上周下跌2.08%，跑输沪深300指数0.99个百分点，涨幅排名所有板块第20位。
• 产品价格变动：
  • 涨幅较大的产品包括PA66、醋酸、电石等，其中PA66和醋酸涨幅显著。
  • 跌幅较大的产品包括TDI、PC、MEG等，部分产品价格持续走低。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括天夏智慧、*ST尤夫、诺普信等，其中诺普信因新版《农药管理规定》受益。
  • 跌幅前十的个股包括联创互联、ST亚邦、扬农化工等，其中扬农化工因环保政策影响跌幅较大。
• 投资建议：
  • 推荐超跌白马龙头，如万华、华鲁、扬农等。
  • 重点推荐诺普信、兴发集团、华鲁恒升、万华化学、双星新材、新安股份、东岳集团等。
  • 关注鼎龙股份、万润股份、星源材质、创新股份、浙江龙盛、闰土股份等。

关键信息

重点化工产品价格监测

涨幅居前的产品

• PA66：上涨5.13%
• 醋酸：上涨4.16%
• 电石：上涨4.82%
• 硫酸：上涨5.99%
• 二甲醚：上涨6.68%
• PBT：上涨6.06%
• 锦纶切片：上涨3.93%
• 双氧水：上涨3.59%
• 裂解C5：上涨2.97%
• 合成氨：上涨2.96%

跌幅居前的产品

• TDI：下跌11.35%
• PC：下跌8.25%
• 维生素VC：下跌7.89%
• 二氯甲烷：下跌7.44%
• MEG：下跌6.73%
• 聚合MDI：下跌6.17%
• 液氯：下跌4.47%
• 生胶：下跌4.41%
• 维生素VA：下跌3.85%
• DMC：下跌3.13%

行业重点新闻

• 唐山市政府发布《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见(征求意见稿)》，从2018年10月1日至2019年3月31日，对钢铁、焦化、建材、医药（农药）制造等行业实施错峰生产政策。

投资建议与推荐

农药

• 诺普信：受益于新版《农药管理规定》，市场份额提升，推荐。
• 扬农化工：拥有菊酯完整产业链，国内市场占有率高，推荐。
• 利尔化学：草铵膦需求增长，环保影响开工率，推荐。

磷化工

• 兴发集团：拥有18万吨草甘膦产能，推荐。

煤化工

• 华鲁恒升：国内煤化工龙头，成本优势显著，推荐。

聚氨酯

• 万华化学：全球MDI龙头，具备成本优势，推荐。

涤纶长丝

• 桐昆股份：国内涤纶长丝龙头，推荐。
• 双星新材：聚酯膜供需反转，推荐。

有机硅

• 新安股份：国内有机硅龙头，推荐。
• 东岳集团：全球氟硅龙头，推荐。

维生素

• 新和成：VA价格上涨，业绩增长，推荐。

橡胶助剂

• 阳谷华泰：橡胶助剂需求稳定增长，推荐。

染料

• 浙江龙盛：染料行业龙头，推荐。
• 闰土股份：关注。

锂电隔膜

• 创新股份：国内湿法隔膜龙头，推荐。
• 星源材质：国内隔膜龙头，推荐。

电子化学品

• 鼎龙股份：国产化率加速推进，推荐。
• 万润股份：布局OLED材料，推荐。
• 飞凯材料：关注。

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

估值情况

• 基础化工板块PB为2.16倍，PE为17.38倍。
• 全部A股PB为1.54倍，PE为13.33倍。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

分析师信息

• 李辉：分析师，SAC执业证书编号：S1110517040001
• 陈宏亮：分析师，SAC执业证书编号：S1110517100001
• 赵宗原：分析师，SAC执业证书编号：S1110518080003
• 吴頔：分析师，SAC执业证书编号：S1110518090003

总结

本报告全面分析了化工行业近期市场表现、重点产品价格走势及投资建议，重点推荐了受益于政策利好和行业景气度提升的龙头企业，并对相关风险进行了提示。