20221217-华安证券-基础化工行业周报_万华化学乙烯二期规划出炉_原油_TDI_PVC价格上涨_42页_2mb

报告摘要

万华化学乙烯二期规划出炉，原油、TDI、PVC价格上涨

核心内容概览

本周（2022/12/12-2022/12/16）化工板块整体表现排名第29位，跌幅为 -3.35%，行业整体表现不佳。国际原油价格有所上涨，WTI原油价格为 77.28美元/桶，布伦特原油价格为 82.70美元/桶，分别较12月7日上涨 7.32% 和 7.17%。能源价格维持高位，预计短期内仍将在高位维系，但政策上可能有价格维稳及产能释放的预期。同时，人民币贬值对出口企业有利，预计出口收益有望增加。

主要观点

行业分化趋势延续：2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。
投资主线推荐：
- 合成生物学：在碳中和背景下，生物基材料有望迎来需求爆发，重点关注凯赛生物、华恒生物等。
- 新材料：国内企业突破多个“卡脖子”技术，新材料渗透率及国产替代进程加速，重点关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等。
- 地产&消费链需求修复：随着政策边际改善，地产及消费链化工品有望受益，重点关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等。

重点行业周度跟踪

1. 石油石化

原油：价格继续上涨，美国炼油厂加工量下降，需求受天气和中国需求提振。
LNG：国产LNG价格大幅上涨，接收站排单增多，但下游接货意愿偏弱。

2. 磷肥及磷化工

磷矿石：价格持稳，库存较少。
一铵：价格上行，供应和需求均小幅上升。
磷酸氢钙：价格小幅下跌，市场需求未见明显好转。

3. 聚氨酯

聚合MDI：价格下降，供应量低位运行。
纯MDI：价格稳定，但下游需求偏少。
TDI：价格小幅上涨，供应偏弱，出口机会增加。

4. 煤化工

尿素：价格上涨，供应稳定。
炭黑：价格下调，需求欠佳。
乙二醇：价格上涨，供应和需求均保持稳定。

5. 化纤

PTA：价格上涨，开工率下降，但需求表现强于预期。
己内酰胺：价格微涨，但需求下滑。
粘胶短纤：价格持平，需求疲软。

6. 农药

甘氨酸：价格持平，需求疲软。
草甘膦：价格持稳，需求仍偏弱。
氯氟菊酯：价格下降，市场需求一般。

7. 橡塑

PE和PP：价格上涨，需求积极。
PA66：价格下跌，需求偏弱。
聚丙烯：价格窄幅上行，供应增加。

8. 有机硅

金属硅：价格持平，供应略有增加。
有机硅DMC：价格维稳，市场需求走弱。
三氯氢硅：价格下降，需求较弱。

化工品价格涨跌情况

涨幅前五：

NYMEX天然气（+8.86%）
WTI原油（+7.17%）
DMF（+4.31%）
己二酸（+3.89%）
二氯甲烷（+3.70%）

跌幅前五：

液氯（-417.19%）
苯酚（-6.04%）
硫磺（-3.52%）
醋酸（-3.33%）
丙酮（-2.93%）

价差涨幅前五：

顺酐法BDO（+476.67%）
己二酸（+356.55%）
电石法PVC（+111.96%）
PTA（+73.36%）
双酚A（+53.87%）

价差跌幅前五：

PET（-21.64%）
煤头硝酸铵（-6.92%）
甲醇（-6.87%）
醋酸（-6.72%）
联碱法纯碱（-5.25%）

化工供给侧动态

新增检修：本周新增15家企业的检修，主要集中在合成氨、PX、醋酸等领域。
重启企业：17家企业装置重启，预计12月中下旬有10家企业重启生产。
产能变化：部分企业新增产能，如盛虹炼化新增丁二烯产能20万吨，东营威联新增PX产能100万吨。

风险提示

政策扰动
技术扩散
新技术突破
全球知识产权争端
全球贸易争端
碳排放趋严带来抢上产能风险
油价大幅下跌风险
经济大幅下滑风险

重点公司动态

万华化学：发布乙烯二期规划，投资176亿元，建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目。
国瓷材料：控股股东进行股份质押与解除质押操作。
川恒股份：提供担保总额不超过120亿元。
广信股份：进行权益分配，每股派发现金红利0.30元。
飞凯材料：控股股东解除质押。
合盛硅业：获得增资，新增注册资本2500万元。

总结

本周化工板块整体表现不佳，但部分行业和公司表现突出。国际原油价格上涨，对化工行业形成成本支撑，同时政策预期和出口改善为部分企业带来利好。合成生物学、新材料和地产&消费链成为重点推荐投资主线，而磷化工一体化企业也值得关注。此外，行业供给侧动态显示部分企业检修和重启，对市场供需格局产生影响。整体来看，化工行业仍面临分化趋势，需关注成本、政策及需求变化对企业的具体影响。

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