20180204-光大证券-基础化工行业周报_PA66产业链价格上涨_关注化肥春耕_制冷剂_染料旺季行情_20页_3mb

报告摘要

PA66产业链价格上涨，关注化肥春耕、制冷剂、染料旺季行情

核心内容概览

本周化工行业整体呈现涨跌分化态势，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现下跌。重点跟踪的化工产品中，丙烷、色氨酸、PA66等涨幅居前，而NYMEX天然气、硫磺、液化气等跌幅较大。行业动态表明，制冷剂价格因成本支撑和下游需求回暖而上涨，PA66价格受己二酸上涨及全球产能集中影响继续上涨。同时，涤纶行业进入淡季，长丝价格下跌，行业处于开工率与库存的平衡状态。

主要观点与关键信息

1. 重点产品价格跟踪

涨幅靠前的产品：

丙烷（地中海FOB）：周涨跌幅 +6.1%，最新价格 570.0 元/吨
色氨酸（国产）：周涨跌幅 +5.0%，最新价格 116.5 元/千克
PA66（华东地区）：周涨跌幅 +4.6%，最新价格 27500.0 元/吨
丁二烯（上海石化）：周涨跌幅 +3.0%，最新价格 10200.0 元/吨
纯MDI（华东地区）：周涨跌幅 +2.9%，最新价格 35000.0 元/吨
己二酸（华东地区）：周涨跌幅 +2.7%，最新价格 13350.0 元/吨
氢氟酸（福建邵武）：周涨跌幅 +2.6%，最新价格 13650.0 元/吨
丙烯腈（华东地区）：周涨跌幅 +2.3%，最新价格 15250.0 元/吨
EDC（CFR东南亚）：周涨跌幅 +2.2%，最新价格 230.0 美元/吨
丁酮（华东）：周涨跌幅 +1.9%，最新价格 9450.0 元/吨

跌幅靠前的产品：

NYMEX天然气：周涨跌幅 -18.5%，最新价格 2.9 美元/桶
硫磺（高桥石化）：周涨跌幅 -11.5%，最新价格 1160.0 元/吨
液化气（长岭炼化）：周涨跌幅 -8.7%，最新价格 4200.0 元/吨
硫酸（苏州精细化98%）：周涨跌幅 -6.7%，最新价格 420.0 元/吨
氯化胆碱（国产）：周涨跌幅 -5.6%，最新价格 8.5 元/千克
丁烷（地中海FOB）：周涨跌幅 -5.5%，最新价格 533.0 元/吨
甘氨酸（河北东华）：周涨跌幅 -4.2%，最新价格 11500.0 元/吨
二氯甲烷（华东地区）：周涨跌幅 -3.9%，最新价格 3075.0 元/吨
天然橡胶（上海市场）：周涨跌幅 -3.7%，最新价格 11650.0 元/吨
烟酸（国产）：周涨跌幅 -3.3%，最新价格 43.5 元/千克

2. 行业动态

制冷剂价格走强：由于北方萤石企业装置停车增加，无水氢氟酸库存低位，成本支撑明显，第三代制冷剂成交价上涨，节后空调市场回暖将推动制冷剂价格继续走强。
PA66上涨受己二酸推动：己二酸周环比上涨 2.7%，带动 PA66 上涨 4.6%，全球 PA66 产能高度集中于英伟达、首诺和罗迪亚，国内受外盘价格和成本影响显著。
纯MDI维持强势：供应紧张，价格周环比上涨 2.96%，短期价格仍坚挺。
聚合MDI下跌：受万华宁波装置重启及需求疲软影响，价格周环比下跌 3.03%。
涤纶行业淡季运行：POY 和 FDY 价格下跌，PTA 下跌，MEG 价格持平，涤纶长丝价差缩小，行业产销一般。

3. 投资观点

关注旺季行情：建议关注化肥春耕、空调行业需求带来的制冷剂行情以及印染行业开工带来的染料行情。
板块配置建议：
- 中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化
- 低估值兼具成长的白马股：扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工
- 农药：长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份
- 尿素：阳煤化工
- 维生素：浙江医药、新和成
- 制冷剂：巨化股份、东岳集团
- 染料：浙江龙盛、闰土股份
- 成长股：锂电产业链（如晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质）

4. 风险提示

下游需求下滑：可能影响产品价格及行业整体表现。
宏观经济大幅下滑：可能对化工行业造成压力。

总结

本周化工产品价格呈现明显的涨跌分化，PA66、丙烷、色氨酸等产品价格上涨，而天然气、硫磺、液化气等产品价格下跌。行业动态显示，制冷剂、PA66 受成本和需求支撑走强，纯MDI 供应紧张，价格坚挺，而聚合MDI 价格下滑。涤纶行业处于淡季，产销偏弱。投资方面建议关注春耕、空调旺季及印染行业，推荐相关个股及板块。同时需注意下游需求和宏观经济变化带来的风险。

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