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菜粕早报总结（2026-03-18）

核心内容概述

本报告分析了菜粕市场的近期走势、影响因素及未来预期，指出菜粕价格在短期受到豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，整体呈现震荡回升趋势。市场关注点主要集中在中加贸易关系改善、国内水产养殖需求变化以及全球油菜籽供需格局上。

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主要观点与策略

市场走势

• 菜粕期货RM2605在2440至2500区间震荡。
• 菜粕现货价格相对偏弱，但现货升水维持低位。
• 菜粕价格在20日均线上方且方向向上，显示短期偏强走势。

基本面分析

• 国内水产养殖进入季节性淡季，需求端短期偏少，压制盘面预期。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复，对市场形成一定支撑。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，乌克兰减产与俄罗斯增产相对抵消。

供需平衡

• 国内油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
• 油厂菜籽入榨量开机持平，整体维持低位。

逻辑分析

• 利多因素：
  • 中国菜粕春节后需求维持良好预期。
  • 油厂菜粕库存无压力。
• 利空因素：
  • 国内菜粕需求短期进入淡季。
  • 进口油菜籽到港量逐步增多，进口成本小幅波动。

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关键信息汇总

基差与库存

• 基差：现货2510，基差25，升水期货，偏多。
• 库存：国内社会库存39.84吨，周环比减少4.55%，同比减少18.02%，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

未来预期

• 菜粕受中加贸易关系改善影响，预计探底回升。
• 市场整体维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。

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数据支持

菜粕期货与现货价格对比

日期	菜粕期货2605	菜粕期货2609	菜粕现货（福建）
3月10日	2402	2442	2400
3月11日	2480	2470	2490
3月12日	2492	2470	2530
3月13日	2591	2472	2620
3月16日	2482	2484	2500
3月17日	2485	2455	2510

菜粕期货震荡回升

• 菜粕主力合约基差维持高位，显示市场对现货的支撑。

豆菜粕价差

• 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约价差偏高位。

进口油菜籽到港量

• 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动。

国内水产产量

• 中国水产品和鱼类产量数据来源为钢联数据。
• 贝类和虾蟹类产量数据同样来自钢联数据。

OECD中国鱼类产量和进口预估

• OECD对鱼类产量和进口的预估数据来源为钢联数据。

水产价格

• 国内鱼类批发价格小幅波动。
• 虾贝类价格维持平稳。

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风险提示

• 下行风险：
  • 国内水产养殖需求短期仍转淡。
  • 未来进口油菜籽到港增多，可能对市场形成压力。

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