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菜粕早报总结（2026-02-27）

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡回落态势，受豆粕走势影响，技术性震荡整理为主。中国取消对加拿大农产品的出口限制，短期内市场利空出尽，回归震荡。菜粕现货需求仍处淡季，但库存维持低位，为盘面提供支撑。此外，春节后需求预期良好，中加贸易关系的改善对市场情绪有所提振。

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕走势带动，中加贸易关系改善对市场情绪有所提振，但短期需求淡季仍压制盘面。
• 基差：现货价格2400元/吨，基差104元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：国内总库存43.78吨，周环比减少2.6%，同比减少12.79%，库存处于低位，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 预期：受中加贸易关系改善影响，菜粕可能探底回升，但需关注后续贸易关系发展。整体维持震荡格局。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假淡季，现货市场供应偏紧，需求端减少压制盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税有望逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在进行，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯油菜籽增产相互抵消，对大宗商品有支撑作用。

利多因素

1. 中国菜粕春节后需求维持良好预期。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国内菜粕需求短期进入淡季。
2. 未来进口油菜籽到港增多。

数据分析

菜粕期货及现货价格汇总

日期	菜粕期货2605	菜粕期货2609	菜粕现货（福建）
2月11日	2288	2330	2440
2月12日	2302	2349	2450
2月13日	2309	2348	2450
2月24日	2290	2342	2450
2月25日	2312	2364	2430
2月26日	2296	2361	2400

菜粕仓单统计

日期	菜粕仓单（较上日）
2月10日	0（0）
2月11日	0（0）
2月12日	0（0）
2月13日	0（0）
2月24日	0（0）
2月25日	0（0）
2月26日	0（0）

国内油菜籽供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	3800	502.6	5700	10131.6	9961	170.6	1.71
2017年	3700	170.6	5500	9845.6	9761	84.6	0.87
2018年	3750	84.6	5600	10072.9	9961	111.9	1.12
2019年	3700	111.9	5450	7648.9	7541	107.9	1.43
2020年	3850	119.9	6300	8919.9	8491	428.9	5.05
2021年	4200	428.9	7500	10459.9	10351	108.9	1.05
2022年	4600	108.9	8300	12728.9	11861	867.9	7.32
2023年	4800	867.9	8100	13317.9	12901	416.9	3.23
2024年	4550	416.9	8200	14916.9	13901	1015.9	7.31
2025年	5000	1015.9	8300	14815.9	13401	1414.9	10.56

国内菜粕供需平衡表

年份	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2016年	287	5752	6791	6500	6520	271	4.16
2017年	271	5546	6773.3	6600	6610	163.3	2.47
2018年	163.3	5664	7215.3	7000	7010	205.3	2.93
2019年	205.3	4277.5	6392.8	6200	6214	178.8	2.88
2020年	178.8	4838	6983.8	6600	6605	378.8	5.74
2021年	93.8	5800	7925.8	7800	7811	114.8	1.47
2022年	114.8	6670	8814.8	8700	8724	90.8	1.04
2023年	90.8	7250	10182.8	10000	10007	175.8	1.76
2024年	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

市场动态

• 菜粕期货低位震荡，现货相对稳定，现货升水维持偏高位。
• 豆菜粕现货价差缩窄，2605合约豆菜粕价差小幅波动。
• 进口菜籽2月开始到港，进口成本低位回升。
• 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存处于低位。
• 油厂菜籽入榨量维持开机小幅增多。
• 中国水产品和鱼类产量、贝类和虾蟹类产量数据更新。
• OECD预估中国鱼类产量和进口数量。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。

风险提示

• 国内水产养殖需求短期仍转淡（下行风险）。
• 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

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