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菜粕早报总结（2026-03-05）

核心内容

2026年3月5日的菜粕早报主要分析了近期菜粕市场的走势、供需情况、贸易关系变化及技术面因素，总结如下：

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主要观点

1. 市场走势

   • 菜粕期货RM2605在2280至2340区间震荡。
   • 菜粕现货价格相对偏弱，但现货升水持续收窄。
   • 基差为47，现货升水期货，显示市场对现货的支撑偏强。

2. 供需分析

   • 国内菜粕库存维持低位，支撑盘面。
   • 菜粕春节后需求预期良好，但短期内需求进入淡季。
   • 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口量逐渐回升，对菜粕价格形成压力。

3. 贸易关系影响

   • 中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国恢复对加拿大油菜籽进口。
   • 市场短期利空出尽，回归震荡格局，但需关注后续贸易关系发展。

4. 技术面分析

   • 价格在20日均线上方且方向向上，显示偏多趋势。
   • 主力持仓多翻空，资金流出，显示市场偏空情绪。

5. 全球因素

   • 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
   • 俄乌冲突仍在持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消，对大宗商品有支撑作用。

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关键信息

1. 基本面数据

• 国内总库存：39.39吨（上周39.73吨，周环比减少0.86%；去年同期48.4万吨，同比减少18.62%）。
• 库存消费比：当前库存消费比为10.56%，显示库存维持低位。

2. 菜粕期货及现货价格

日期	菜粕期货（RM2605）	菜粕期货（RM2609）	菜粕现货（福建）
2月25日	2312	2364	2430
2月26日	2296	2361	2400
2月27日	2287	2357	2380
3月2日	2295	2360	2370
3月3日	2310	2369	2380
3月4日	2303	2356	2350

3. 豆菜粕价差

• 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约价差扩大。

4. 进口情况

• 3月开始进口菜籽增多，进口成本小幅波动。
• 沿海油厂油菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位。

5. 饲料需求

• 国内饲料需求维持稳定，但水产养殖进入淡季，需求端偏少。

6. 水产产量与价格

• 中国水产品和鱼类产量数据来源为钢联数据，显示产量波动。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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操作建议

• 市场短期震荡偏弱，中期维持区间震荡。
• 关注中加贸易关系发展及国内水产需求变化。
• 建议投资者保持谨慎，观望为主，等待进一步信号。

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风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期转淡，进口油菜籽到港增多。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善，国内需求预期良好。

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持仓与资金流动

• 主力多翻空，资金流出，显示市场偏空情绪。

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图表说明

• 菜粕主力基差：显示现货升水期货，偏多。
• 进口油菜籽到港量：3月开始增多，影响市场供应。
• 油菜籽进口成本：小幅波动，对价格形成一定支撑。
• 国内沿海油厂油菜籽库存：低位回升，显示供应紧张。
• 国内沿海油厂菜粕库存：维持低位，支撑盘面。
• 国内鱼类批发价格：小幅波动。
• 国内虾贝类价格：维持平稳。

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