20260213-大越期货-菜粕早报_21页_1mb

菜粕早报总结（2026-02-13）

核心内容

2026年2月13日的菜粕早报主要分析了菜粕期货及现货价格走势、市场供需情况、中加贸易关系对市场的影响，以及豆菜粕价差变化等因素。报告指出，菜粕价格短期震荡偏弱，中期维持区间震荡，市场整体处于中性状态。

主要观点

菜粕走势

• 菜粕期货RM2605价格在2290至2350区间震荡。
• 现货价格维持稳定，升水期货，表明市场对现货的预期偏强。
• 菜粕价格在20日均线上方且方向向上，偏多信号。

中加贸易关系

• 加拿大总理访问中国，推动中加贸易关系短期改善，加征关税有望取消。
• 中国对加拿大油菜籽进口即将恢复，但目前仍受中加贸易关系影响，进口量短期内未明显增加。

国内供需情况

• 国内菜粕需求进入春节后淡季，但未来预期良好。
• 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存也处于低位，支撑盘面。
• 2026年国内油菜籽产量为8300万吨，总供给量为14815.9万吨，总需求为13401万吨，期末库存为1414.9万吨，库存消费比为10.56。

全球市场影响

• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突仍在持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，对大宗商品仍有一定支撑。

关键信息

基本面分析

• 菜粕基本面震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽，回归震荡。
• 菜粕库存维持低位，支撑盘面。

仓单与持仓

• 菜粕仓单连续多日无变化，显示市场交投清淡。
• 主力合约空单增加，资金流出，偏空信号。

价格与价差

• 豆菜粕现货价差缩窄，2605合约豆菜粕价差小幅波动。
• 菜粕期货价格在2290至2350之间震荡，现货价格稳定在2450左右。

风险提示

• 国内水产养殖需求短期仍转淡，存在下行风险。
• 未来进口油菜籽到港增多，可能对市场形成压力。

主要利多与利空因素

利多因素

• 中国菜粕春节后需求维持良好预期。
• 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存处于低位。

利空因素

• 国内菜粕需求短期进入淡季。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复。

供需平衡表（2025年）

时间	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

未来展望

菜粕价格短期受中加贸易关系缓和影响震荡偏弱，但中期仍维持区间震荡。市场需关注后续中加贸易关系发展及国内需求变化，同时注意进口油菜籽到港量对市场的影响。

图表说明

• 菜粕主力基差图：显示现货升水期货，偏多信号。
• 豆菜粕价差图：显示价差小幅波动，缩窄趋势。
• 油菜籽进口到港量图：进口量逐步增加，但短期内影响有限。
• 油菜籽进口成本图：进口成本低位回升。
• 沿海油厂菜籽库存图：库存维持低位。
• 沿海油厂菜粕库存图：库存处于低位。
• 中国水产品产量图：显示水产品产量变化。
• 中国贝类和虾蟹类产量图：贝类和虾蟹类产量稳定。
• OECD中国鱼类产量和进口预估图：显示中国鱼类产量和进口趋势。
• 国内鱼类批发价格图：价格小幅波动。
• 国内虾贝类价格图：价格维持平稳。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。