20221030-中国银河-长飞光纤-601869.SH-产品量价齐升业绩超预期_海内外需求向好带来业绩边际改善_4页_822kb

长飞光纤公司点评总结

核心内容

长飞光纤在2022年第三季度业绩表现超预期，实现营收和净利润的大幅增长，显示公司整体盈利能力提升。同时，公司通过产品量价齐升和海外市场拓展，进一步增强了其在光纤光缆行业的竞争力，并为未来业绩增长奠定了基础。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年第三季度，公司实现营收38.51亿元，同比增长58.03%；归母净利润3.50亿元，同比增长311.81%。毛利率和净利率均实现同比提升，表明公司盈利能力增强。
• 行业景气度提升：光纤光缆行业整体处于量价齐升的态势，公司凭借其在行业中的领先地位，受益于行业需求增长，盈利水平具备持续提升空间。
• 海外市场拓展：公司海外业务占比持续增长，2021年约为32.33%。随着全球云计算等对算力实时性要求高的行业需求上升，海外市场有望保持增长，进一步推动公司业绩。
• 第三代半导体业务布局：公司通过收购芜湖启迪半导体及芜湖太赫兹，拓展碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等第三代半导体业务，未来有望成为新的营收增长点。
• 财务预测积极：预计2022-2024年公司归母净利润分别为11.60亿元、14.53亿元、18.42亿元，对应EPS分别为1.53元、1.92元、2.43元，PE估值逐步下降，公司估值趋于合理，具备投资价值。

关键信息

业绩数据

• 2022Q3营收：38.51亿元，同比增长58.03%
• 2022Q3归母净利润：3.50亿元，同比增长311.81%
• 2022Q3毛利率：24.46%，同比提升1.17pct
• 2022Q3净利率：9.00%，同比提升5.28pct

财务预测

财务指标

市场表现

• A股收盘价：41.69元
• 市盈率（TTM）：41.9倍
• 流通A股市值：169亿元
• EPS：从0.93元增长至2.43元

风险提示

• 全球疫情影响及国外政策不确定性
• 汇率波动
• 市场开拓不及预期
• 创新转型发展的风险

评级信息

• 公司评级：推荐
• 分析师：赵良毕
• 分析师登记编码：S0130522030003
• 联系方式：010-80927619 / zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn

业务布局

• 光纤光缆业务：公司是国内首家具备光纤预制棒生产能力的企业，同时掌握PCVD、VAD和OVD三种工艺，巩固国内市场地位，取得中国移动部分光缆产品的集采第一份额。
• 第三代半导体业务：通过收购芜湖启迪半导体及芜湖太赫兹，布局SiC和GaN等第三代半导体产品，主要应用于新能源汽车等领域。

结论

长飞光纤凭借其在光纤光缆行业的领先地位，以及海外市场的拓展和第三代半导体业务的布局，展现出良好的成长性和盈利能力。公司未来业绩有望持续增长，估值逐步向好，具备较高的投资价值。