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长飞光纤（601869）新股申购总结

核心内容概述

长飞光纤是一家专注于光纤光缆行业的领先企业，致力于光纤预制棒、光纤和光缆的研发、创新与生产制造。公司是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商之一，具备强大的技术储备和广泛的客户群体。2018年7月10日，公司启动了新股申购，申购代码为780869，发行价为26.71元，募集资金净额达189,433.72万元，发行规模为7579.051万股，发行后总股本为75790.5108万股，发行市盈率为16.38倍。

发行前后主要股东情况

公司无控股股东和实际控制人，三大主要股东持股比例均有所下降。

行业现状及前景

• 中国是全球发展最快的电信市场之一，拥有全球最大的固定及无线电信网络。
• 2017年中国IDI指数为5.60，排名全球第80位，增长较快。
• 全球光纤光缆行业处于快速发展期，市场需求持续增长。
• 2017年全球和中国光缆需求量分别为4.92亿芯公里和2.86亿芯公里，中国市场需求增长对全球市场贡献达67.19%。
• 预计至2021年，全球和中国光缆需求量将分别达到6.17亿芯公里和3.55亿芯公里，市场容量巨大，发展前景广阔。

公司亮点

• 全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商。
• 国内最早的光纤光缆生产厂商之一，深耕行业多年。
• 拥有国内唯一的国家重点实验室，研发实力雄厚。
• 实现棒纤缆一体化生产，提升运营效率和灵活性。
• 三大国有电信运营商为主要客户，客户群体稳固。

主营业务及利润情况

• 公司营业收入及净利润在2015-2017年间持续增长。
• 2017年公司业务构成显示其主要收入来源为光纤和光缆产品。

募投项目

1. 长飞光纤潜江有限公司自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目：拟使用募集资金14亿元。
2. 补充流动资金、偿还银行贷款：拟使用募集资金4.94亿元。

主要潜在风险

1. 市场竞争激烈：公司需持续保持行业领先地位，否则经营业绩可能受挫。
2. 供应商依赖：主要原材料如玻璃衬管、硅质套管依赖Heraeus，该供应商为全球唯一符合公司PCVD工艺标准的厂商。若供应中断，可能影响生产；同时存在原材料积压和存货跌价风险。

估值分析

• 公司所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，截至2018年7月5日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为32.90倍。
• 预计上市初期压力位在45元-52元之间。

可比公司比较

总结

长飞光纤作为全球领先的光纤光缆供应商，具备强大的技术实力和市场竞争力。公司通过一体化生产模式，提升了运营效率和抗风险能力。在行业快速发展背景下，公司有望持续受益。然而，其面临市场竞争激烈和供应商依赖等潜在风险，需密切关注。根据行业市盈率和公司基本面，预计其上市初期股价压力位在45元至52元之间。