> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容 乙二醇（EG）近期市场呈现延续去库趋势，关注供应恢复进展是当前市场的主要焦点。市场整体基本面处于中性状态，供需逻辑尚未出现明显反转，但存在一定的不确定性。 ## 主要观点 - **价格与基差**：EG主力合约昨日收盘价为4427元/吨，较前一交易日下跌252元/吨，跌幅为5.39%。华东市场现货价格为4562元/吨，跌幅为4.20%。EG华东现货基差为130元/吨，环比上升4元/吨，显示现货价格相对期货价格处于较高水平。 - **生产利润**：乙烯制EG生产毛利为-22美元/吨，环比上升10美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-278元/吨，环比上升24元/吨。整体来看，生产利润仍处于亏损区间，但煤制EG的毛利有所改善。 - **供应端**：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体供应维持中性。海外乙二醇装置负荷仍处于近几年的历史低位，6月进口量预计维持低位，若海峡逐步恢复通行，7月后进口将逐步增加，但美伊战争对中东地区造成影响，进口恢复正常仍需时间。 - **需求端**：当前处于季节性淡季，聚酯负荷下降至低位，但织机/加弹负荷回升，下游订单开始出现改善迹象。关注后续织造开工反弹的持续性及备货积极性，若长丝库存压力下降，聚酯负荷有望见底回升。 - **库存情况**：6-7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧。华东主港库存降至63.7万吨，环比下降3.5万吨，港口库存维持低位。预计7月社会库存将进一步降至低位。 ## 关键信息 ### 一、价格与基差 - EG主力合约收盘价4427元/吨，环比下跌5.39%。 - 华东市场现货价4562元/吨，环比下跌4.20%。 - 华东现货基差130元/吨，环比上升4元/吨。 ### 二、生产利润及开工率 - 乙烯制EG毛利为-22美元/吨，环比上升10美元/吨。 - 煤基合成气制EG毛利为-278元/吨，环比上升24元/吨。 - 总负荷与合成气制负荷均呈现波动，但整体维持中性。 ### 三、国际价差 - 美国FOB与中国的CFR价差未明确给出具体数据，但整体趋势未显著变化。 ### 四、下游产销及开工 - 长丝与短纤产销数据未完全提供，但整体聚酯负荷下降至低位，下游订单有所改善。 - 直纺长丝与涤纶短纤负荷有所波动，但整体处于低位，需关注后续订单改善的持续性。 ### 五、库存数据 - 华东主港库存63.7万吨，环比下降3.5万吨。 - 本周主港计划到港量1.1万吨，副港0.7万吨，低位维持。 - 预计7月社会库存将降至低位，港口库存趋紧。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢高做空套保，关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡恢复通行对成本端的影响。 - **跨期与跨品种策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - 原油价格波动。 - 煤价大幅波动。 - 宏观政策超预期。 - EG装置变动超预期。 ## 图表概览 | 图表编号 | 图表内容 | |----------|----------| | 图1 | EG华东现货价格 | | 图2 | EG华东现货基差 | | 图3 | EG乙烯制毛利润 | | 图4 | EG煤基合成气制毛利润 | | 图5 | EG石脑油一体化制毛利润 | | 图6 | EG甲醇制毛利润 | | 图7 | EG总负荷 | | 图8 | EG合成气制负荷 | | 图9 | EG国际价差：美国FOB-中国CFR | | 图10 | 长丝产销 | | 图11 | 短纤产销 | | 图12 | 聚酯负荷 | | 图13 | 直纺长丝负荷 | | 图14 | 涤纶短纤负荷 | | 图15 | 聚酯瓶片负荷 | | 图16 | EG华东港口库存 | | 图17 | EG华东港口库存 | | 图18 | EG张家港库存 | | 图19 | EG宁波港库存 | | 图20 | EG江阴+常州港库存 | | 图21 | EG上海+常熟港库存 | | 图22 | 中国聚酯工厂MEG原料库存天数 | | 图23 | EG华东港口日出库量 | ## 研究员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 - 本报告基于可靠且已公开的信息编制，但不保证其准确性及完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容可能在不发出通知的情形下修改，投资者应自行关注更新。 - 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com