20260616-华泰期货-化工日报_EG延续去库_关注供应恢复进展_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容

乙二醇（EG）近期市场呈现延续去库趋势，关注供应恢复进展是当前市场的主要焦点。市场整体基本面处于中性状态，供需逻辑尚未出现明显反转，但存在一定的不确定性。

主要观点

• 价格与基差：EG主力合约昨日收盘价为4427元/吨，较前一交易日下跌252元/吨，跌幅为5.39%。华东市场现货价格为4562元/吨，跌幅为4.20%。EG华东现货基差为130元/吨，环比上升4元/吨，显示现货价格相对期货价格处于较高水平。

• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-22美元/吨，环比上升10美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-278元/吨，环比上升24元/吨。整体来看，生产利润仍处于亏损区间，但煤制EG的毛利有所改善。

• 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体供应维持中性。海外乙二醇装置负荷仍处于近几年的历史低位，6月进口量预计维持低位，若海峡逐步恢复通行，7月后进口将逐步增加，但美伊战争对中东地区造成影响，进口恢复正常仍需时间。

• 需求端：当前处于季节性淡季，聚酯负荷下降至低位，但织机/加弹负荷回升，下游订单开始出现改善迹象。关注后续织造开工反弹的持续性及备货积极性，若长丝库存压力下降，聚酯负荷有望见底回升。

• 库存情况：6-7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧。华东主港库存降至63.7万吨，环比下降3.5万吨，港口库存维持低位。预计7月社会库存将进一步降至低位。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约收盘价4427元/吨，环比下跌5.39%。
• 华东市场现货价4562元/吨，环比下跌4.20%。
• 华东现货基差130元/吨，环比上升4元/吨。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利为-22美元/吨，环比上升10美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利为-278元/吨，环比上升24元/吨。
• 总负荷与合成气制负荷均呈现波动，但整体维持中性。

三、国际价差

• 美国FOB与中国的CFR价差未明确给出具体数据，但整体趋势未显著变化。

四、下游产销及开工

• 长丝与短纤产销数据未完全提供，但整体聚酯负荷下降至低位，下游订单有所改善。
• 直纺长丝与涤纶短纤负荷有所波动，但整体处于低位，需关注后续订单改善的持续性。

五、库存数据

• 华东主港库存63.7万吨，环比下降3.5万吨。
• 本周主港计划到港量1.1万吨，副港0.7万吨，低位维持。
• 预计7月社会库存将降至低位，港口库存趋紧。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢高做空套保，关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡恢复通行对成本端的影响。
• 跨期与跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动。
• 煤价大幅波动。
• 宏观政策超预期。
• EG装置变动超预期。

图表概览

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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