20260617-华泰期货-化工日报_EG继续下跌_关注海峡通航进展_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

乙二醇（EG）近期价格继续下跌，市场整体处于供需中性状态，但存在一定的下行压力。本文主要从价格与基差、生产利润、国际价差、下游产销及库存数据等方面进行分析，同时提供相应的交易策略与风险提示。

主要观点与关键信息

一、价格与基差

• EG现货价格：昨日EG主力合约收盘价为4331元/吨，较前一交易日下跌96元/吨，跌幅为2.17%；华东市场现货价为4468元/吨，跌幅为2.06%。
• EG现货基差：华东现货基差为132元/吨，环比上升2元/吨，显示现货相对于期货价格略显强势。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：当前毛利为-52美元/吨，环比下降30美元/吨，显示成本端承压。
• 煤基合成气制EG毛利：当前毛利为-478元/吨，环比下降200元/吨，成本端压力较大。
• 石脑油一体化制EG毛利：当前毛利为-150元/吨，环比下降50元/吨。
• 甲醇制EG毛利：当前毛利为-1,500元/吨，环比下降500元/吨。

整体来看，EG生产利润持续走低，尤其以煤基和甲醇制工艺最为明显，表明成本端对价格形成压制。

三、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示EG国际价差为美国FOB-中国CFR，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示长丝产销数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。
• 短纤产销：图11显示短纤产销数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。
• 直纺长丝负荷：图13显示直纺长丝负荷数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。
• 涤纶短纤负荷：图14显示涤纶短纤负荷数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示聚酯瓶片负荷数据，但具体数值未给出，需结合其他数据判断。

当前处于聚酯产业的季节性淡季，下游需求疲软，但织机和加弹负荷有所回升，显示一定的改善迹象。若下游订单好转，聚酯负荷有望见底回升。

五、库存数据

• MEG华东主港库存：63.7万吨，环比下降3.5万吨，库存持续去化。
• 本周到港量：主港计划到港1.1万吨，副港0.7万吨，低位维持。
• 港口库存分布：
  • 张家港库存：6月库存为8.5万吨，环比下降。
  • 宁波港库存：6月库存为7.0万吨，环比下降。
  • 江阴+常州港库存：6月库存为10.5万吨，环比下降。
  • 上海+常熟港库存：6月库存为8.0万吨，环比下降。
• 库存趋势：6-7月EG去库预期不变，货源趋紧，华东部分主港库存已降至中性水平，预计7月社会库存将降至低位。

交易策略

• 单边策略：谨慎逢高做空套保。在美伊谈判取得进展和霍尔木兹海峡逐步恢复通行的背景下，成本端价格承压，化工品供应预计逐步低位修复，但下游需求仍受淡季拖累，短期EG价格或偏弱运行。
• 跨期与跨品种策略：无相关策略建议。

风险提示

• 原油价格波动：影响EG成本端。
• 煤价大幅波动：对煤基EG生产利润构成压力。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生重大影响。
• EG装置变动超预期：可能改变供需格局。

总结

EG市场近期持续下跌，主要受成本端压力和下游需求疲软影响。尽管部分港口库存已降至中性水平，但整体供需仍偏中性。随着海峡通航进展及美伊谈判结果，EG价格可能继续承压，但需关注下游订单改善及补库情况。市场参与者应谨慎操作，关注成本端变化和需求端复苏迹象。