20260624-华泰期货-化工日报_EG主港延续去库_盘面震荡运行_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了乙二醇（EG）近期的市场走势、生产利润、库存变化及供需基本面，结合国际价差和下游需求情况，对EG未来走势进行了策略判断和风险提示。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价为4233元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，跌幅为0.31%。
• EG华东现货价：为4464元/吨，较前一交易日上涨74元/吨，涨幅为1.69%。
• EG华东现货基差：为185元/吨，环比上升12元/吨。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯法生产毛利：-52美元/吨，环比上升2美元/吨。
• 煤基合成气法生产毛利：-650元/吨，环比上升65元/吨。
• 整体生产负荷：EG总负荷处于中性状态，非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高。
• 煤化工检修预期：后续煤制负荷将小幅收缩。

3. 国际价差

• 国际价差：美国FOB与中国CFR价差维持，显示进口成本压力仍存。

4. 下游产销及开工

• 聚酯负荷：处于低位，但6月后下游订单开始改善，织机/加弹负荷回升。
• 长丝产销：6月后出现改善迹象，关注后续开工反弹持续性。
• 短纤产销：同样有所回升，但整体仍偏弱。
• 聚酯原料库存天数：下降至中性水平，显示下游补库意愿增强。

5. 库存数据

• MEG华东主港库存：57.1万吨，环比减少6.6万吨，延续去库趋势。
• 本周到港计划：主港3.7万吨，副港0万吨，低位维持。
• 港口库存分布：包括张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等，整体库存下降。
• 社会库存预期：7月有望降至低位。

策略建议

• 单边策略：中性。当前市场已一定程度定价地缘风险和供应恢复预期，若原油止跌或海外供应恢复不及预期，EG价格可能止跌反弹。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

风险提示

1. 原油价格波动：对EG成本端影响显著。
2. 煤价大幅波动：可能影响煤制EG的生产利润。
3. 宏观政策超预期：可能对市场供需造成冲击。
4. EG装置变动超预期：可能改变市场供应格局。

关键信息总结

图表说明

• 图1：乙二醇华东现货价格趋势
• 图2：乙二醇华东现货基差变化
• 图3：乙烯法EG毛利润
• 图4：煤基合成气法EG毛利润
• 图5：石脑油一体化法EG毛利润
• 图6：甲醇法EG毛利润
• 图7：EG总负荷
• 图8：EG合成气制负荷
• 图9：EG国际价差（美国FOB-中国CFR）
• 图10：长丝产销
• 图11：短纤产销
• 图12：聚酯负荷
• 图13：直纺长丝负荷
• 图14：涤纶短纤负荷
• 图15：聚酯瓶片负荷
• 图16-21：EG华东港口库存分布
• 图22：聚酯工厂MEG原料库存天数
• 图23：EG华东港口日出库量

报告撰写团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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