20260708-华泰期货-化工日报_去库持续_EG基差走强_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

本报告对乙二醇（EG）市场进行了全面分析，涵盖价格走势、基差变化、生产利润、供需逻辑、库存数据及市场策略等方面，重点分析了7月至8月期间EG市场的运行趋势及潜在风险。

一、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日EG主力合约收盘价为4060元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，涨幅1.37%。
• 华东现货价格：EG华东市场现货价为4193元/吨，较前一交易日上涨48元/吨，涨幅1.16%。
• 基差变化：EG华东现货基差为140元/吨，环比上升14元/吨，显示现货价格相对期货价格走强。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-48美元/吨，环比上升14美元/吨，表明成本压力有所缓解。
• 煤基合成气制EG毛利：490元/吨，环比上升127元/吨，显示煤制EG盈利能力增强。
• 石脑油一体化制EG毛利：未提供具体数据，但整体显示煤制EG利润较高。
• 甲醇制EG毛利：未提供具体数据，但整体生产利润呈现结构性差异。
• 总负荷：国内乙二醇总负荷维持中性水平，煤制负荷偏高，乙烯制负荷低位运行。
• 合成气制负荷：煤基合成气制EG负荷偏高，显示其在当前市场中的主导地位。

三、国际价差

• 国际价差：美国FOB与中国的CFR价差显示，国际乙二醇价格仍处于低位，进口预期逐步恢复，但需时间。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：小幅改善，但整体仍偏弱。
• 短纤产销：局部改善，但受油价下跌影响，市场心态谨慎。
• 聚酯负荷：维持中性，但需关注下游需求变化。
• 直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片：负荷数据未提供具体数值，但整体显示下游需求恢复缓慢，对EG价格支撑有限。

五、库存数据

• 华东主港库存：48.1万吨，环比下降6.0万吨，库存持续去化。
• 本周到港计划：主港2.6万吨，副港2.6万吨，低位维持。
• 台风影响：卸港效率下降，预计7月仍维持去库趋势。
• 7月下旬：到港货源将增多，库存压力或有所缓解。
• 社会库存：预计7月底降至低位，但8月去库将明显缩窄。

市场策略建议

• 单边策略：中性。短期EG仍维持去库趋势，市场心态承压，但库存降至低位可能提供一定支撑。
• 跨期策略：无建议。
• 跨品种策略：无建议。

风险提示

1. 原油价格波动：油价变化将影响EG原料成本及下游需求。
2. 煤价大幅波动：煤制EG利润受煤价影响较大。
3. 宏观政策超预期：政策调整可能对市场供需产生影响。
4. EG装置变动超预期：装置检修或重启可能改变市场供应格局。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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