> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场总结 ## 核心内容 本报告分析了乙二醇（EG）近期市场表现及影响因素，重点包括价格走势、基差变化、生产利润、库存情况及供需逻辑，并提出了相应的投资策略与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约价格**：昨日收盘价为5162元/吨，较前一交易日上涨89元/吨，涨幅1.75%。 - **EG华东现货价格**：昨日为5280元/吨，较前一交易日上涨90元/吨，涨幅1.73%。 - **EG华东现货基差**：为136元/吨，环比上涨8元/吨，显示现货价格相对期货合约走强。 ### 2. 生产利润及开工率 - **乙烯制EG毛利**：-184美元/吨，环比上升27美元/吨，表明该工艺利润有所改善但仍未盈利。 - **煤基合成气制EG毛利**：312元/吨，环比上升33元/吨，显示该工艺利润稳定增长。 - **石脑油一体化制EG毛利**：数据未具体说明，但整体显示煤基工艺更具盈利优势。 - **甲醇制EG毛利**：数据未具体说明，但整体利润表现优于乙烯工艺。 - **EG总负荷**：处于中低位运行，显示供应端存在不确定性。 - **合成气制EG负荷**：同样处于低位，说明该工艺产能释放有限。 ### 3. 国际价差 - **美国FOB与中国CFR价差**：图9显示国际价差变化，反映海外供应紧张及运输成本上升，对国内EG价格形成支撑。 ### 4. 下游产销及开工 - **长丝产销**：图10显示产销情况，整体处于低位，说明需求疲软。 - **短纤产销**：图11显示产销数据，同样处于低位，需求端承压。 - **聚酯负荷**：图12显示聚酯负荷下降，显示下游开工率较低。 - **直纺长丝负荷**：图13显示负荷下降，说明部分企业减产。 - **涤纶短纤负荷**：图14显示负荷下降，需求疲软。 - **聚酯瓶片负荷**：图15显示负荷下降，显示聚酯行业整体开工率偏低。 ### 5. 库存数据 - **MEG华东主港库存**：83.5万吨，环比下降4.8万吨，主港库存持续去化。 - **无外轮接港计划**：5.6~5.10期间无外轮接港，预计库存将继续下降。 - **港口库存分布**：包括张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等，均显示库存下降趋势。 - **MEG原料库存天数**：图22显示库存天数下降，表明聚酯企业原料库存紧张。 ## 关键信息 - **供需逻辑**：国内供应端因原料供应稳定性担忧，EG负荷处于中低位；海外供应受中东局势影响，装置负荷下降，进口货源减少，EG出口增加。 - **库存去化**：主港库存持续下降，显示市场去库趋势明显，短期供应偏紧。 - **价格支撑**：EG现货价格相对期货合约走强，基差扩大，表明市场对EG未来价格预期偏乐观。 - **投资策略**：建议谨慎逢低做多套保，短期供应恢复仍需时间，库存去化格局不变。 - **风险提示**：包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期等。 ## 结论 综上所述，EG市场当前处于去库阶段，现货价格与基差均有所走强，显示市场对供应紧张的预期。生产端方面，煤基工艺利润稳定，乙烯工艺仍亏损。下游需求疲软，聚酯和织造行业减产，库存压力偏高。整体来看，EG市场在短期内仍受供应偏紧及国际局势影响，建议投资者谨慎操作，关注库存变化及政策动向。