20181123-东北证券-交通运输行业动态报告_进一步推进跨境电商优惠政策_拉动内需鼓励出口_3页_414kb

交通运输行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2018年11月23日，主要围绕国务院常务会议决定延续和完善跨境电商零售进口政策并扩大适用范围展开分析，旨在探讨该政策对跨境电商行业的影响，以及对相关企业投资价值的评估。

主要观点

跨境进口电商

• 政策延续：原定于2019年1月1日执行的“四八政策”被延期，跨境电商零售进口商品将按个人自用物品监管，不再执行首次进口许可批件、注册或备案要求。
• 适用范围扩大：政策适用范围从原来的15个城市扩展至22个新设跨境电商综合试验区的城市，包括北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等。
• 税收优惠扩大：享受优惠政策的商品范围新增63个税目，同时将单次交易限值从2000元提高至5000元，年度交易限值从2万元提高至2.6万元，并承诺随居民收入提高相机调增。
• 影响：税收政策的优化将降低消费者购买成本，刺激进口消费，推动跨境电商行业进一步发展。

跨境出口电商

• 政策支持：会议明确支持跨境电商出口，研究完善相关出口退税等政策。
• 市场前景：中国电子商务研究中心数据显示，2018年上半年跨境出口电商交易规模达3.47万亿元，同比增长26%。JumoreGlobal Insights预测未来5年跨境出口交易额将增长约20%。
• 影响：政策和市场需求的双重支持将有助于我国企业拓展国际市场，提升国际竞争力。

监管体系优化

• 责任落实：依法加强跨境电商企业、平台和支付、物流服务商等的责任落实。
• 质量安全：强化商品质量安全监测和风险防控，维护公平竞争市场秩序，保障消费者权益。

关键信息

• 投资建议：看好跨境出口电商零售龙头“跨境通”，给予“买入”评级。
• 财务数据：
  • 跨境通：现价12.82元，2017年EPS为0.52元，2018年EPS预计为0.76元，2019年EPS预计为1.03元。2017年PE为24.7倍，2018年PE预计为16.9倍，2019年PE预计为12.4倍。
• 行业数据：
  • 成分股数量：121只
  • 总市值：20076亿元
  • 流通市值：13658亿元
  • 市盈率：11.09倍
  • 市净率：1.26倍
  • 成分股总营收：20935亿元
  • 成分股总净利润：1231亿元
  • 成分股资产负债率：56.85%

风险提示

• 宏观经济下行：可能对跨境电商行业发展造成不利影响。
• 政策变动：政策调整可能影响行业前景及企业盈利。

历史收益率曲线

• 绝对收益：1个月3.26%，3个月-3.23%，12个月-26.47%
• 相对收益：1个月4.97%，3个月-0.41%，12个月-2.51%

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分析师信息

• 翟永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，10年实业经验，7年证券分析师经验，多次获得新财富、金牛奖和水晶球最佳分析师。
• 罗丹：复旦大学资产评估硕士，上海财经大学投资学、电子商务双学士，行业研究助理。
• 孙延：上海交通大学物流工程硕士，行业研究助理。

投资评级说明

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