20160329-东北证券-交通运输周报_海淘_征税促内需_物流规划强化高增长_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2016年3月29日，指出交通运输行业整体处于“同步大势”状态，重点聚焦于物流快递组合、铁路改革、跨境电商、机场及港口等子行业。国家政策推动电商物流发展，铁路运价改革和资产证券化加速，同时跨境电商“海淘”征税政策旨在促进内需和规范市场。

主要观点与关键信息

1. 铁路行业

• 价改进入窗口期：国家全面放开竞争性领域商品和服务价格，铁路旅客票价体系将不断完善，货运价改基本到位，但货运发展需与社会物流衔接。
• 铁路客运全面涨价：预计2016年是铁路客运全面涨价展开年度，动车组、高铁及普通客运价格将逐步调整。
• 重点公司：广深铁路（买入）、铁龙物流（买入）、大秦铁路（买入）。

2. 物流行业

• 物流景气指数持续回升：物流行业景气度持续上升，表明新经济活力增强。
• 电商物流发展：国家出台《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，推动物流信息化、标准化和集约化发展。
• 重点公司：怡亚通（买入）、传化股份（买入）、外运发展（买入）、中储股份（买入）、铁龙物流（买入）。

3. 航空与机场行业

• 航空需求增长：航空出行需求依然旺盛，但受人民币贬值预期影响，航空股交易性机会为主。
• 机场业务量上升：枢纽机场旅客流量稳定增长，上海机场受益于迪士尼和自贸区发展，继续重点推介。
• 重点公司：上海机场（买入）、深圳机场（买入）、白云机场（买入）。

4. 航运行业

• 供需关系未改善：航运行业整体供大于求，但能源运输（尤其是油运）具有发展潜力。
• 整合带来规模效益：关注中远、中海等航运企业整合带来的规模效应。
• 重点公司：中海集运（买入）、中国远洋（买入）、招商轮船（买入）。

5. 港口行业

• 整合与转型升级：关注“一带一路”和国企改革带来的港口功能升级与资源配置优化。
• 重点公司：日照港（增持）、上港集团（买入）、宁波港（买入）。

6. 公路行业

• 多元化发展：公路行业具有转型升级机会，尤其是与互联网结合的物流网络建设。
• 重点公司：关注转型和升级带来的投资机会。

年度核心推荐组合

• 买入：广深铁路、怡亚通、传化股份、外运发展、深圳机场
• 增持：大秦铁路、农产品、日照港、中储股份

重点公司投资评级

本周重点信息传递

铁路

• 铁龙物流：发布2015年年度报告，收入增长6.95%，净利润下降17.72%。拟投资9.25亿元购置16,500只特种集装箱。

物流

• 大杨创世：公告资产重组预案，拟购买圆通速递100%股权，交易价款175亿元，公司总股本将增至28.21亿股。
• 华鹏飞：杨阳质押股份2,470万，持股比例21.52%。

航运

• 招商轮船：签署27年长期运输协议，年货运量约1600万吨。
• 招商轮船：2015年净利润同比增长376.08%，营收增长36.61%。

港口

• 大连港：2015年净利润下降7%，拟实施利润分配及资本公积转增股本预案。

航空

• 中国国航：发行10亿元超短期融资券，年利率2.71%。
• 海南航空：2015年实现净利润30.03亿元。

机场

• 深圳机场：2015年实现营业收入295,255.11万元，同比增长0.7%，利润总额增长110%。

行业重点新闻及评析

铁路局自主定价权扩大

• 铁路系统将推进市场化改革，赋予铁路局更大的运价调整自主权，以促进竞争和货源增长。

电商物流发展规划

• 六部委联合发布《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，推动物流行业信息化、标准化、集约化发展，重点支持城市、农村和跨境物流业务。

行业数据指标跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率。
• 铁路货运指标：货运总量、煤炭运输量及增速。
• 物流综合景气指数LPI：综合指数及各分指数走势。
• 航运综合运价指数：BDI、沿海散货、出口集装箱、原油运价等。
• 港口货物及集装箱吞吐量：货物吞吐量、外贸货物吞吐量、集装箱吞吐量。

重点推荐公司与主要覆盖公司汇总

• 重点推荐公司：怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流、广深铁路、深圳机场。
• 主要覆盖公司：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、白云机场、大秦铁路、中海集运、中国远洋、招商轮船、上港集团、宁波港、日照港。

分析师简介

• 王晓艳：东北证券交通运输行业分析师，10年从业经验，专注于物流系统与行业发展研究。
• 瞿永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，拥有丰富的实业和供应链物流经验，多次获得行业奖项。

重要声明

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投资评级说明