20231204-华创证券-交通运输行业周报_聚焦跨境电商物流_跨境电商红利受益者_相关标的有哪些突围新举措_21页_2mb

交通运输行业周报总结（2023年12月4日）

重点聚焦：跨境电商物流

拼多多业绩超出预期，市值超过阿里巴巴，旗下TEMU平台推动跨境电商高增长，带动物流关注。跨境电商物流作为行业红利受益者，需关注角色转型和升级：

• 东航物流：核心优势在于全货机和客机腹舱资源，2023Q3综合物流解决方案收入占比超航空速运，看好其干线运输资源价值提升。
• 华贸物流：从传统货代转型跨境综合服务商，2021年收购跨境电商物流公司，提升分红比例，强化投资者回报。
• 顺丰控股：鄂州机场投产，国际业务成第二增长曲线，Q1-Q3开通多条国际货运航线，加强全球布局。

行业数据跟踪

• 航空客运：国内旅客量周环比微降，平均含油票价超历史水平，国际航班量恢复至19年53%。
• 物流：邮政快递业务量周环比下降，油运运价指数回升，BDI大幅跳涨，集装箱运价止跌收涨。
• 航运：VLCC运价回升，散货运价上涨，集运市场改善，有效需求增加。

市场回顾

交运板块周上涨0.1%，跑赢沪深300指数16个百分点。个股如东航物流、华贸物流表现亮眼，航空机场板块下跌。

投资建议

• 周期性机会：推荐航空（如春秋、国航）和油运（如招商轮船、中远海能），关注供给驱动的盈利周期。
• 价值型标的：红利资产如四川成渝、赣粤高速；快递板块推荐顺丰控股，聚焦中长期增长。
• 成长型企业：特色物流股如嘉友国际、华贸物流等。

风险提示

主要风险包括人民币大幅贬值、经济下滑、疫情超预期，需谨慎管理投资敞口。