20181123-华创证券-钢铁行业快报_河北日度高炉开工监测_供暖季第九天_供给维持高位_6页_414kb

钢铁行业快报总结

核心内容

本报告为华创证券研究所发布的河北日度高炉开工监测快报，主要聚焦于供暖季第九天的河北地区钢铁行业生产情况。报告指出，尽管部分城市启动空气污染预警，但实际限产力度仍低于预期，钢铁行业供给维持高位，对后期钢市价格产生重要影响。

主要观点

• 供暖季限产影响有限：11月23日，河北地区（尤其是唐山和邯郸）高炉开工率和产能利用率基本稳定，未出现大幅减产。

• 数据更新及时：华创证券推出了“河北高炉开工率&产能利用率日度传感器监测数据”，该数据来源于高炉监测点的传感器，覆盖河北全部正规钢厂，具备高频和准确的特点。

• 区域差异明显：

  • 唐山：今日新增两座高炉关停，其中一座为供暖季限产，另一座为检修，开工率环比下降0.6%至74%，产能利用率环比下降1.0%至77%。
  • 邯郸：因日中数据短暂波动，开工率环比上升2.0%至82%，产能利用率环比上升2.3%至87%，高于去年同期水平。
  • 河北整体：高炉开工率环比微升0.1%至78%，产能利用率基本持平，仍高于去年同期。

• 供给持续高位：整体来看，河北地区钢铁供给未出现明显下降，供给仍处于高位，对钢价形成一定支撑。

关键信息

数据来源与监测方式

• 数据来源于高炉监测点的传感器，覆盖河北67家正规钢厂，共232座高炉。
• 数据更新频率为日度，可提供各高炉的明细数据进行追溯比较。
• 数据已进行调整，以更准确反映实际限产情况。

供给与需求分析

• 供暖季期间，尽管唐山、邯郸和北京启动空气污染预警，但限产执行力度未达预期。
• 邯郸由于去年提前限产，今年供给同比高于去年25%，但当前仍保持较高开工率。
• 唐山和河北整体开工率略降，但未显著影响整体供给水平。

行业影响

• 供给高位可能对钢价形成压制，但若需求端稳定或回升，可能缓解价格下行压力。
• 建议关注后续限产政策执行力度及需求变化。

风险提示

1. 传感器数据可能因人为干扰或网络问题失真。
2. 数据源公开和披露出现故障可能导致无法获取最新信息。
3. 限产政策执行力度变化可能影响供给端表现。

图表概览

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学经济学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券，连续三年新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
• 严鹏：高级分析师，清华大学博士，2018年加入华创证券。
• 罗兴：研究员，香港科技大学硕士，2017年加入华创证券。
• 张文龙、王晓芳：助理研究员，分别毕业于上海交通大学和西南财经大学，2018年加入华创证券。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

免责声明与分析师声明

• 本报告仅限华创证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
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