20230519-招银国际-疫后消费复苏的国际比较_主要趋势_影响因素及未来不确定性_23页_1mb

全球消费复苏分析报告总结

报告焦点是后疫情时期的全球家庭消费动态，强调消费复苏的不均衡性、影响因素和未来风险。

主要趋势：全球消费在2020-2023年间复苏波动大，发达国家领先，发展中国家滞后。消费模式变化包括服务消费占比回升和耐用品消费调整，与疫情相关。货币紧缩和劳动力放缓可能带来下行风险。

关键影响因素：经济发达程度高、疫苗和政策支持强的经济体消费复苏快。劳动力市场、超额储蓄、金融条件收紧和通胀是主要驱动力。

美国案例：得益于主导地位、宽松政策和劳动力短缺，美国消费率先恢复，但未来支撑减弱。他国比较显示，人均GDP高、社会保障强的国家复苏更好。

未来不确定性：复苏空间大于新兴市场，但需警惕消费放缓、信贷收缩和消费结构调整。结构变化显示服务消费尚未完全恢复。

总体结论：消费复苏不平衡，政策和全球经济条件是关键变量。