20221227-华泰期货-镍不锈钢日报_不锈钢短期供需双弱_中线预期供需同增_9页

不锈钢短期供需双弱，中线预期供需同增

核心内容概述

本报告分析了镍和304不锈钢品种的短期与中线供需情况，指出当前市场存在供需双弱的现象，但中线预期供需将同步增长。同时，报告提到了镍价的强势运行、不锈钢期货价格的企稳反弹以及市场关注的关键因素。

镍品种分析

主要观点

• 镍价表现：昨日镍价维持强势，但现货市场成交清淡，下游追高意愿较弱。
• 现货升水分化：金川镍现货升水下降，俄镍升水上涨，镍豆升水持平。
• 库存情况：沪镍仓单持平，LME镍库存减少，整体库存仍处于历史低位。
• 利润状况：近期硫酸镍需求不佳、价格下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度处于历史高位。
• 中线预期：未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。

关键信息

• 镍价波动：俄镍升水上涨50元/吨至7400元/吨，金川镍现货升水下降750元/吨至10250元/吨。
• 库存数据：沪镍仓单为1098吨，LME镍库存减少144吨至54300吨。
• 利润状况：镍豆自溶硫酸镍利润亏损幅度较高，显示市场承压。

304不锈钢品种分析

主要观点

• 短期表现：不锈钢现货价格小幅下降，基差回落，市场处于供需双弱状态。
• 中线预期：中线产能充裕，供应压力较大，但消费端有转好预期，供需同增格局形成。
• 期货表现：不锈钢期货价格企稳反弹，但期货盘面利润已处于亏损状态，短期或弱势运行。

关键信息

• 现货价格：佛山热轧NO.1价格为16550元/吨，无锡热轧NO.1价格为16600元/吨。
• 基差情况：无锡冷轧毛边基差下降至600元/吨，佛山冷轧毛边基差下降至650元/吨。
• 期货仓单：不锈钢期货仓单增加至32767吨。
• 生产利润：304不锈钢主流生产利润下降，显示行业盈利能力承压。

关键关注要点

镍品种

• 精炼镍库存与仓单变化
• 宏观政策动向
• 高冰镍和湿法产能投产进度
• 主要镍供应国政策

不锈钢品种

• 宏观政策对市场的影响
• 印尼镍产品出口政策
• 不锈钢库存与仓单变化

总体策略建议

• 镍品种策略：中性
• 不锈钢品种策略：中性

市场展望

• 短期：镍价或维持高位震荡，但缺乏实际供需支撑，存在高估风险；不锈钢市场短期弱势运行，但下方空间有限。
• 中线：精炼镍或由供需双弱转为过剩，不锈钢中线供需同增，市场格局趋于平衡。

数据来源

• SHFE、LME、SMM、Mysteel、iFinD
• 华泰期货研究院

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