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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了沪镍与不锈钢市场的近期走势及影响因素，结合库存、价格、成本等数据，提出短期与中长期的市场观点及交易策略。

主要观点与关键信息

一、利多因素

1. 全球与国内库存仍处于低位：低库存状态对价格形成支撑，市场供应紧张。
2. 新能源数据良好：新能源行业对镍的需求持续增长，为镍价提供上涨动力。
3. 印尼镍铁出口税未落地：出口税政策的不确定性可能抑制镍铁出口，对市场形成利好。
4. 部分镍企停产检修：国内镍企业停产检修减少了短期供应，对价格有利。
5. 进口亏损，货源紧张，出口增加：进口成本高导致进口减少，出口增加进一步加剧了供应紧张。

二、利空因素

1. 高冰镍与中间品增量，成本低于镍豆：低成本产品对镍豆价格形成压力。
2. 镍铁进口回升，国内库存创新高：镍铁供应增加及库存上升，削弱了镍板在不锈钢产业链的需求。
3. 2022全年原生镍预期过剩：长期供应过剩预期对镍价形成下行压力。

价格概览

库存与仓单情况

上期所镍库存

• 截止12月23日，上期所镍库存为 2459吨，较前一日减少 749吨。
• 期货库存为 1098吨，减少 980吨。
• 总库存为 55398吨，无变化。

无锡库存

• 12月23日无锡库存为 44.3万吨，环比上升 4.82万吨。
• 全国库存为 74.63万吨，其中300系库存 45.71万吨，环比上升 5.2万吨。

镍矿与镍铁价格

成本分析

• 传统成本：17175元/吨
• 废钢生产成本：17361元/吨
• 低镍+纯镍成本：25599元/吨
• 按LME收盘价折合国内价格：235785元/吨

个人观点与策略建议

镍观点

• 短期：国内供应偏紧，进口窗口关闭，出口量增加，部分企业检修，叠加疫情导致贸易商供货减少，当前升水坚挺，预计价格将继续维持震荡偏强。
• 中长期：纯镍在不锈钢与新能源产业链中受到挤兑，全球原生镍将全面过剩，中长线观点不变。

镍策略

• 短期维持震荡偏强思路，若价格下破20日均线，则多头离场。

不锈钢观点

• 短期：受疫情与回流影响，下游需求不佳，库存环比上升，供需转弱。
• 中长期：产能增量较充裕，但短期受镍价波动影响较大。

不锈钢策略

• 短期下方空间缩小，16200一线为支撑位，可少量短多，若下破则止损观望。

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