20150511-开源证券-策略周报_降息促反弹创新高_震荡不改牛市步伐_12页_1mb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容

本报告为开源证券研究所于2015年5月11日发布的策略周报，核心内容围绕A股市场在2015年5月的走势分析与投资建议展开。报告指出，尽管上周市场因多重利空因素出现缩量暴跌，但央行突然宣布降息为市场注入新动力，表明牛市行情并未结束。

主要观点

• 市场回顾与展望：上周A股市场因“降杠杆”、新股发行加速、管理层风险提示等利空因素出现下跌，但降息政策及时出台，有助于市场反弹。预计二季度市场流动性将保持乐观，宽松货币政策仍将延续。
• 结构性分化：市场呈现结构性分化，部分板块如小盘股因政策支持和流动性充沛持续上涨，而蓝筹股则相对落后，存在补涨机会。
• 牛市基础：当前牛市有坚实基础，主要来源于无风险利率下行和政策推动，提升了市场对未来盈利的预期，但也导致部分板块出现泡沫。

关键信息

一、市场操作建议

• 仓位配置：建议保持70%的仓位配置。
• 风格调整：逐步降低对高估值中小市值板块的配置，加大对涨幅落后但有促发因素的蓝筹板块配置。
• 板块关注：降息后可关注煤炭、有色、资源、钢铁等之前涨幅落后的板块出现补涨；同时可考虑在调整中低吸房地产、券商、保险等受益板块。

二、政策利好分析

• 降息政策：央行宣布自2015年5月11日起下调贷款和存款基准利率，为股市上涨注入新动力。
• 深港通进展：国务院已批复深港通，预计在第四季度初启动。
• 改革红利：2015年是国家全面深化改革的关键之年，建议关注“中国制造2025”、“互联网+”、“一带一路”等国家战略主题。

三、重点行业与板块分析

1. 核电建设：国内核电重启，产业链热度提升，建议关注相关个股。
2. 国产软件：政府采购向本土产品倾斜，建议关注中国软件、用友网络等。
3. 军工板块：中国划设东海防空识别区，军工板块可能迎来超预期发展。
4. “一带一路”：中央经济工作会议提出重点实施该战略，建议关注相关个股。
5. 国企改革：国务院提出深化国企改革，建议关注张江高科、合肥百货等。

附录：图表目录

• 图表1：4月CPI
• 图表2：4月PPI
• 图表3：3月M2与M1同比
• 图表4：3月新增贷款
• 图表5：4月官方PMI
• 图表6：3月社会消费品零售总额同比
• 图表7：3月进出口同比
• 图表8：3月贸易差额
• 图表9：3月规模以上工业增加值
• 图表10：3月固定资产投资累计同比

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 公司经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。

营业部信息

• 公司下设二十三家营业部，分布于西安、佛山、北京、汉中、韩城、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、南京等地，提供多种委托交易渠道。