20150727-广发证券-钢铁行业周报_钢铁电商为行业带来新机遇_预计钢价盘整偏弱_20页_2mb

钢铁行业周报总结（7月20日-7月24日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现相对平稳，钢价小幅上涨后预计下周将维持盘整偏弱态势。钢铁电商进入质变前期，"互联网+"为行业带来新的发展机遇。与此同时，行业面临需求淡季、供需关系调整、环保压力等挑战，但结构性增长潜力值得期待。广发证券维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利明确、估值较低、流动性较好的细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

主要观点

• 钢铁电商发展：钢铁电商进入质变前期，"互联网+"推动行业整合和优化布局。
• 钢价走势：国内钢价综合指数小幅上涨，但预计下周将盘整偏弱。
• 行业改革与转型：改革和转型是钢铁行业未来发展的重要方向，特钢在军工、航天航空、汽车、高铁等关键领域将发挥更大作用。
• 钢材深加工：以油气管为代表的钢材深加工领域将迎高速增长期，结构性增长可期。
• 投资建议：重点推荐河北钢铁、宝钢股份、久立特材、八一钢铁、大冶特钢等公司，关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题。

关键信息

原料市场

• 国内铁精粉均价492.86元/吨，周环比下跌0.59%。
• 青岛港进口矿均价397.5元/吨，周环比上涨0.63%。
• 唐山废钢1200元/吨，与上周持平。
• 唐山方坯1780元/吨，周环比上涨2.89%。

钢价情况

• 国内钢价综合指数78.75，周环比上涨0.68%。
• 长材价格指数上涨1.02%，扁平材上涨0.30%。
• 螺纹钢主力合约收盘价1997元/吨，周环比下跌0.43%；结算价2006元/吨，周环比上涨0.24%。
• 螺纹钢期现货价差为-121元/吨，周环比下跌102元/吨。

盈利情况

• 螺纹钢毛利约-376.55元/吨，线材毛利约-268.34元/吨，热卷毛利约-477.64元/吨，中厚板毛利约-597.98元/吨，冷轧板毛利约-697.33元/吨，镀锌板毛利约-529.73元/吨。
• 各品种利润有所回升，但整体仍处于亏损区间。

社会库存

• 本周末钢材社会库存1203.87万吨，周环比下降3.12%，同比减少7.62%。
• 各品种库存全面下降，其中线材库存降幅最大（5.02%），螺纹钢次之（3.56%）。
• 库存下降反映行业供需关系有所缓解，但短期内钢价仍偏弱。

国际市场

• 国际钢价综合指数135.7，周环比下跌0.47%，比去年同期下跌22%。
• 北美、欧洲、亚洲等区域钢价均呈现下跌趋势，国际原料市场疲软。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑。
• 钢材出口情况不及预期。
• 环保淘汰落后产能效果不及预期。
• 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

重点公司盈利预测与投资评级

行业指数表现

• 钢铁行业指数本周上涨5.82%，跑赢沪深300指数5.22个百分点，跑赢上证综指2.95个百分点。
• 行业PB为2.11，与A股PB比值为62.43%，较上周上升。
• 行业PE为72.75，与A股PE比值为284.29%，较上周上升。

市场动态与展望

• 本周涨幅前五公司：扬子新材、欧浦钢网、新日恒力、八一钢铁、韶钢松山。
• 本周跌幅前五公司：本钢板材、包钢股份、华菱钢铁、马钢股份、鞍钢股份。
• 宝钢、五矿高层会面，推动电商资源整合与行业布局优化。
• 国内基建项目审批加快，PPP项目释放稳增长信号。
• 6月房价上涨城市和幅度增加，楼市复苏或提振钢需。
• 商务部对进口取向电工钢启动反倾销调查，贸易摩擦加剧。

行业趋势与展望

• 钢铁行业需求进入淡季，供需矛盾加剧，预计钢价将维持盘整偏弱态势。
• 特钢在军工、航天航空、汽车、高铁等领域地位上升，结构性增长可期。
• 钢材深加工领域如油气管将迎来增长机遇。
• 电商模式推动行业转型升级，带来新的增长点。

总结

本周钢铁行业在原料市场盘整偏强、钢价小幅上涨的背景下，整体表现平稳。随着钢铁电商的发展和行业整合的加速，行业迎来新的发展机遇。然而，需求淡季和供需关系的调整仍对钢价构成压力，预计下周钢价将维持盘整偏弱走势。特钢和深加工领域具备结构性增长潜力，值得重点关注。广发证券维持行业“买入”评级，推荐具备盈利明确、估值较低、流动性较好的细分领域龙头以及主题性投资机会。