20151007-光大证券-钢铁行业周报_钢铁产业链的议价权继续朝钢铁电商倾斜_15页_1mb

钢铁产业链议价权向钢铁电商倾斜总结

核心内容

钢铁行业整体面临产能过剩和需求疲软的双重压力，导致钢价持续下跌，钢厂利润严重下滑。与此同时，钢铁电商行业在政策支持和市场发展推动下展现出较强的抗跌能力，估值持续走强，成为板块中值得关注的投资方向。

主要观点

• 钢价持续下跌：钢价已连续第8周环比下降，Myspic综合指数下跌0.67%，部分板材价格甚至低于螺纹钢价。
• 钢厂开工率下降：10月钢厂计划开工率环比下滑0.5%，螺纹钢计划产能利用率下降至72.9%，而热轧计划产能利用率则有所上升。
• 议价权转移趋势：在钢铁行业整体不景气的情况下，产业链的议价权逐渐向钢铁电商转移，部分企业通过电商渠道实现盈利改善。
• 政策支持B2B电商：国务院鼓励B2B交易平台发展，推动供应链金融和互联网+模式的结合，为钢铁电商提供政策红利。
• 电商盈利增强：找钢网自营业务单月盈利超千万元，易钢云商等电商平台陆续上线，推动钢铁行业向线上转型。
• 大宗电商表现亮眼：光大新材料指数和大宗商品电商指数逆市上涨，跑赢沪深300指数。

关键信息

钢市指标

• 钢价：本周国内钢价小幅盘整，Myspic综合指数下跌0.67%，铁矿石综合指数下跌0.45%。
• 区域差异：新疆三级螺纹钢价比上海高100元/吨，溢价持续走高。
• 模拟利润：普钢利润亏损加剧，不锈钢冷轧和热轧亏损幅度有所收窄。
• 库存情况：全国重点城市经销商钢材库存较上月下降3.24%，长材和板材库存均有所减少。
• 资金面：上海大额银行承兑汇票贴现率处于近年低位，显示市场流动性较为宽松。

电商与物流

• 电商平台发展：钢之家推出“易钢云商”平台，找钢网盈利提升，鞍钢电商交易额突破10亿元。
• 物流服务升级：运钢网运输量达5.3万吨，助力钢铁电商解决物流瓶颈问题。
• 融资情况：多家钢铁电商及相关企业获得融资，如找塑料网、找煤网、运满满等，显示出市场对B2B及大宗商品电商的信心。

估值与投资建议

• 板块表现：光大新材料指数和大宗商品电商指数上涨，而申万钢铁指数下跌。
• 股票关注：欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份等被推荐关注。
• 盈利预测：部分股票的EPS和PE数据有明显增长，显示未来盈利潜力。
• 增发与破净：多家钢铁企业启动增发，部分股票股价低于增发价，存在套利机会。

重要数据

钢铁行业周数据

• Myspic综合指数：下跌0.67%
• 铁矿石综合指数：下跌0.45%
• 螺纹钢价格：亏损幅度加剧
• 热轧价格：亏损收窄
• 冷轧价格：亏损收窄
• 新疆螺纹钢价：比上海高100元/吨
• 上海热轧价：比螺纹钢价高30元/吨
• 上海冷轧价：比热轧价高490元/吨

月数据监测

• 8月钢铁行业：产品销售收入同比大幅下降，利润总额亏损加剧，吨钢利润同比下跌376.49%
• 钢厂开工率：10月环比下滑0.5%
• 出口接单量：环比下降2%
• PMI指数：8月为44.7，环比上涨9%，同比下跌7.64%

融资与市场动态

• 找钢网：单月盈利超千万元，推出胖猫白条服务
• 运钢网：运输量达5.3万吨，缓解钢铁电商物流压力
• 其他电商平台：如“好材到家”、“我们的田野”等陆续上线，推动行业转型

投资建议

• 短期关注：钢价持续下跌，行业基本面偏谨慎，但板块配置看多
• 股票推荐：欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份等
• 增发与破净机会：部分钢铁公司股价低于增发价，具有潜在套利机会
• 转型与创新：行业整体不景气，企业正通过电商和互联网转型寻求新的增长点

总结

钢铁行业在当前经济环境下面临严峻挑战，钢价持续走低，利润严重下滑。然而，钢铁电商行业在政策支持和市场需求推动下表现强劲，成为行业转型的重要方向。建议投资者关注钢铁电商及相关企业，尤其是具有较强盈利能力和增长潜力的股票，如欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份等。同时，钢铁行业通过增发和转型策略，可能带来新的投资机会。