20240429-国投安信期货-贵金属周报_贵金属延续震荡_关注美联储会议和非农指引_7页_2mb

贵金属周报总结

核心内容

上周贵金属市场整体回落，Comex黄金主力合约收盘于2349美元/盎司，下跌2.37%；Comex白银收盘于27.225美元/盎司，下跌5.29%。国内沪金和沪银也分别下跌2.41%和3.30%。整体来看，贵金属价格在短期面临回调压力，但长期重心仍有望上移。

主要观点

美联储政策与市场预期

• 美国一季度GDP年化季率增长1.6%，低于市场预期的2.4%，为近两年最低。
• 3月PCE物价指数年率录得2.7%，核心PCE同比上涨2.8%，显示通胀仍具韧性。
• 利率期货显示市场对降息的预期仍集中在9月之后，9月前降息概率仅为20%左右。
• 4月以来，美联储官员普遍放鹰，认为通胀压力尚未解除，利率可能在高位维持更长时间。
• 市场高度关注本周美联储议息会议及鲍威尔的讲话，这将成为影响贵金属走势的关键因素。

长期趋势与短期波动

• 长期来看，美元信用体系冲击、全球地缘风险以及黄金需求潜力等因素仍支持金价重心上移。
• 短期来看，由于中东地区冲突暂时克制，避险情绪降温，贵金属可能面临高位调整。
• 建议多头等待回调后再入场，以捕捉更明确的上涨机会。

日本央行政策

• 日本央行维持基准利率在0-0.1%，并下调了2024与2025财年核心CPI预期中值。
• 行长植田和男表示，若通胀趋势上升，将进行加息；日元长期疲软的可能性不是零。
• 未来加息和削减国债购买规模的时间仍不确定，市场需关注其后续政策动向。

中国黄金消费

• 中国黄金协会数据显示，2024年一季度全国黄金消费量为308.905吨，同比增长5.94%。
• 中国黄金消费的强劲表现对全球金价形成一定支撑。

关键信息

本周关注重点

• 周二：美国、英国和欧元区4月SPGI（原Markit）制造业PMI初值
• 周三：美国4月ISM制造业PMI、美国4月ADP就业、美国3月JOLTs职位空缺
• 周四：美联储利率决议、美国至4月27日当周初请失业金人数
• 周五：美国4月ISM非制造业PMI、美国4月非农就业数据

操作评级

• 黄金：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 白银：★★（持多，趋势明确但操作性有限）

贵金属期货周收盘价

相关资产表现

图表分析要点

• 黄金与实际利率、黄金与美元指数等图表显示黄金价格与利率、美元走势存在负相关关系。
• SPDR黄金ETF持有量和白银ETF持仓反映市场对贵金属的配置变化，近期有所调整。
• COMEX净多持仓和黄金库存显示市场多头力量有所减弱，但仍有支撑。
• 美国国债收益率曲线和TED利差反映市场对美国经济和货币政策的预期，整体偏紧。
• 美国通胀数据和通胀保值债券损益均衡通胀预期显示通胀压力依然存在。

总结

贵金属市场短期面临回调压力，但长期趋势仍偏向上行。美联储政策动向和美国非农数据将是本周影响贵金属走势的重要因素。建议投资者保持谨慎，关注政策指引，等待合适的入场时机。