20230724-国投安信期货-贵金属周报_等待美联储会议指引_警惕回调_7页_2mb

等待美联储会议指引警惕回调总结

核心内容

本报告分析了近期美国经济数据对市场的影响，特别是美联储7月会议对贵金属市场可能带来的影响。尽管部分经济指标如非农、CPI和PPI显示通胀压力有所缓解，但就业市场仍保持韧性，核心通胀距离目标仍有差距，因此市场对美联储结束加息的预期可能过于乐观。报告指出，鲍威尔可能不会在此次会议上发出结束紧缩政策的信号，反而会强调对抗通胀的必要性，从而为后续加息保留空间。

主要观点

• 美联储加息预期：市场普遍认为7月将是美联储本轮货币周期的最后一次加息，且加息25个基点已被完全定价。但后续再加息的概率仅为20%，与此前的鹰派信号存在分歧。
• 就业市场韧性：美国6月零售销售增长放缓，但初请失业金人数降至22.8万人，为2023年5月以来新低，显示就业市场依然强劲。
• 通胀控制压力：尽管CPI和PPI数据超预期回落，但核心通胀距离目标仍较远，表明美联储仍需维持紧缩政策以控制通胀。
• 市场反应：近期市场预期的变化已带动大宗商品反弹，但若美联储政策表态出现松动，美元和黄金可能面临回调压力。
• 贵金属走势：黄金短期存在调整压力，操作评级为三颗星（★★★），白银为两颗星（★★），表明黄金趋势更明确，而白银操作性稍弱。

关键信息

经济数据表现

贵金属市场表现

相关资产表现

本周关注重点

• 周一：美国7月Markit制造业PMI初值
• 周四：美联储利率决议、欧洲央行利率决议、美国第二季度实际GDP年化季率初值、至7月22日当周初请失业金人数
• 周五：美国6月PCE物价指数年率、日本央行利率决议

操作建议

• 黄金：操作评级为★★★，短期存在调整压力，但趋势性上涨可能性较大，仍具备投资机会。
• 白银：操作评级为★★，趋势性下跌，操作性较弱。

分析师信息

• 刘冬博：高级分析师，执业编号 F3062795 Z0015311，联系电话 010-58747784，邮箱 gtaxinstitute@essence.com.cn
• 吴江：高级分析师，执业编号 F3085524 20016394

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