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贵金属延续震荡 关注美联储会议指引

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金和白银价格均出现小幅回落。市场对美联储政策转向的预期有所波动，但通胀压力仍存，政策转向门槛较高。此外，欧洲央行继续加息，日本央行维持宽松政策，这些宏观因素对贵金属价格产生一定影响。

主要观点

美国经济数据表现

• 制造业PMI：美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至荣枯线下方，为28个月低位。
• GDP增长：美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，创2021年第四季度以来新高。
• PCE物价指数：9月PCE物价指数同比增长6.2%，连续第三个月放缓；核心PCE物价指数同比增长5.15%，连续第二个月加速。
• 就业数据：9月成屋签约销售指数月率录得-10.2%，为连续第四个月负值，创2020年4月以来新低。首次申请失业金人数为21.7万，较前一周增加3000人。

欧洲央行政策

• 欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，为连续第二次大幅加息。
• 拉加德表示，尚未完成货币政策正常化，未来加息将视数据而定，终端利率可能超过中性利率水平。

日本央行政策

• 日本央行维持基准利率在-0.1%，10年期国债收益率目标在0%附近。
• 下调2022、2023财年经济增速预期，上调2022-2024财年CPI增速预期。
• 首次在第三季度提高债券购买计划，计划10月每月购买1000亿日元25年期以上国债3次。

关键信息

本周关注重点

• 周一：欧元区10月CPI数据
• 周二：美国10月ISM制造业PMI
• 周三：美国10月ADP就业人数
• 周四：美联储FOMC利率决议及政策声明、英国央行利率决议、美国10月ISM非制造业PMI、美国初请失业金人数
• 周五：美国10月非农就业数据

贵金属期货行情（截至上周收盘）

贵金属现货行情（截至上周收盘）

操作评级

• 黄金：☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但盘面可操作性不强）
• 白银：☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但盘面可操作性不强）

趋势分析

• 黄金与实际利率：黄金价格与实际利率呈负相关，当前实际利率维持在较高水平，压制金价上涨。
• 黄金与美元指数：美元指数上涨对金价形成压力，但近期美元指数略有回落。
• 白银ETF持仓与价格：白银ETF持仓量有所下降，但价格波动较大，显示市场情绪不稳定。
• 金银比：金银比维持在较高水平，表明白银相对黄金表现较弱。
• 贵金属持仓与库存：COMEX黄金和白银库存均有所下降，显示市场交投活跃度有所减弱。

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