> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 植物油与粕类市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月中国植物油与粕类市场的运行情况，结合国际局势、天气变化、供需关系及资金动态，对相关品种进行了详细解读，并提出了操作策略。 --- ## 油粕市场逻辑 ### 植物油板块 - **国际因素**：美伊谈判缓解了战争溢价，国际原油价格企稳；厄尔尼诺现象形成，东南亚棕榈油减产逐步兑现；印尼B50政策实施缓冲期，棕榈油维持高位震荡偏强。 - **国内因素**：6月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库；澳洲菜籽减产对市场有一定支撑，但高盛减持菜籽油。 - **价格走势**：植物油高位震荡加剧，棕榈油波动最大。 - **Y2609合约**：压力位9700，支撑位8054 - **Y2701合约**：压力位9024，支撑位8200 - **P2609合约**：压力位12000，支撑位9030 - **P2701合约**：压力位10800，支撑位8945 - **OI2609合约**：压力位12000，支撑位9150 - **OI2701合约**：压力位10060，支撑位9110 ### 蛋白板块 - **国际因素**：中美农产品贸易谈判积极，美豆期价止跌回升；西澳菜籽面临干旱减产预期，但加拿大油菜籽种植面积超预期增加，产量预期上调。 - **国内因素**：国内大豆到港高峰期，油厂开机率回升，但下游生猪养殖亏损，饲料厂采购放缓，豆粕有累库风险；南方多雨不利水产养殖，双粕承压。 - **价格走势**：双粕底部偏弱震荡，基差维持低位。 - **豆粕**：M2607支撑位2680，压力位3100；M2609支撑位2833，压力位3100；M2701支撑位2930，压力位3222 - **菜粕**：RM2607支撑位2190，压力位2560；RM2609支撑位2256，压力位2600；RM2701支撑位2203，压力位2500 --- ## 操作策略建议 ### 单边策略 - 植物油高位震荡，建议谨慎交投。 - 双粕底部偏弱震荡，关注低位支撑位。 ### 套利策略 - 关注棕榈油9-1价差扩大机会。 - 关注豆棕价差扩大机会。 --- ## 美伊局势影响 - 美伊谈判签署后，国际原油价格跌至3月份启涨水平，市场情绪趋稳。 - 美国零售汽油均价跌破4美元/加仑，显示原油价格回落。 - **风险点**：海湾地区局部战争反复，油价可能重回100美元/桶上方。 --- ## 大豆及豆粕市场动态 - **美豆主产区**：进入高温天气，局部气温达100华氏度，叠加降雨，作物生长风险上升。 - **中国采购情况**：6月船期采购1177.6万吨，7月采购936.9万吨，8月采购663万吨，9月采购250.8万吨，采购进度逐步放缓。 - **中储粮拍卖**：近期拍卖成交率下降，价格维持在3750-3935元/吨区间，市场对陈豆的接受度降低。 - **豆粕基差**：主力合约基差-142元/吨，显示供应压力大，现货价格下跌。 --- ## 棕榈油市场动态 - **马来西亚供需平衡**：5月产量环比下降6.96%，进口下降42.23%，出口下降14.45%，库存环比上升5.15%。 - **印尼B50政策**：7月1日起实施，但给予3个月缓冲期，对棕榈油价格影响渐进，短期内不会出现暴涨。 - **进口情况**：棕榈油进口利润回升，进口商意愿增强，6月进口32.5万吨，7月33万吨，8月40万吨。 - **库存与基差**：国内棕榈油库存增加，基差弱势运行，广东地区基差-14元/吨。 --- ## 油菜籽市场动态 - **进口成本**：加拿大油菜籽FOB报价回落，完税成本下降。 - **产量风险**：澳大利亚油菜籽面临干旱减产风险，预计2026/27年度产量减少15%，从768万吨降至690万吨。 - **国内库存**：进口油菜籽库存增加，压榨量下降，开机率较低。 - **菜粕成交**：本周成交均价2250元/吨，成交量小幅上升，基差走弱。 - **菜油成交**：成交量为0吨，江苏地区基差400元/吨，处于5年平均水平区间。 --- ## CFTC资金动态 - **大豆净多持仓**：环比减少16764手，显示资金逐步出清。 - **豆粕净多持仓**：环比增加597手，止跌回升，需关注后续走势。 - **豆油净多持仓**：环比减少8842手，资金明显减持，可能带来下跌压力。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：美伊局势、以色列立场、核问题核查、资金解冻细节等。 - **天气风险**：厄尔尼诺现象、高温干旱、降雨不均等。 - **供需风险**：国内豆粕累库、棕榈油供需变化、菜籽减产等。 --- ## 数据来源 - 中国粮油商务网 - 中国粮油信息网 - CFTC网站 - 美国农业部 - 马来西亚棕榈油局（MPOB） - 油世界（Oil World） - 国家粮油信息中心 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容不代表公司立场，分析师观点可能与公司其他报告不一致。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。