20260620-格林期货-周报_供应和天气博弈_植物油高位波动剧烈_双粕低位弱势运行_25页_3mb

植物油与双粕市场分析总结

核心内容

油脂板块

• 美伊谈判：美伊双方已于6月17日签署谅解备忘录，解除海上封锁并承诺开放霍尔木兹海峡，但若谈判进展不及预期，油价可能重回100美元/桶上方。
• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象已形成，东南亚棕榈油减产逐步兑现，印尼B50生物燃料政策实施在即，棕榈油维持高位震荡偏强格局。
• 国内供应情况：6月份国内油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库，但澳洲菜籽减产对市场资金有一定支撑。
• 价格波动：植物油高位震荡加剧，棕榈油波动最大。

蛋白板块

• 美豆市场：美豆因中方询价止跌回升，但市场仍存在加拿大菜籽播种进度缓慢、西澳菜籽干旱减产预期，东欧菜籽减产尚无实质性证据。
• 国内基本面：国内大豆到港高峰期，油厂开机率回升，豆粕供应压力大增，下游生猪养殖亏损加剧，饲料厂采购放缓，豆粕有累库风险。
• 需求影响：南方雨水增加不利水产养殖，豆粕承压运行，现货基差走弱，负基差扩大。

操作策略

单边策略

• 植物油：高位震荡加剧，谨慎交投。Y2609合约压力位9700，支撑位8054；Y2701合约压力位9024，支撑位8200。
• 豆油：P2609合约压力位12000，支撑位9030；P2701合约压力位10800，支撑位8945。
• 棕榈油：OI2609合约压力位12000，支撑位9150；OI2701合约压力位10060，支撑位9110。

套利策略

• 关注棕榈油9-1价差扩大机会
• 关注豆棕价差扩大机会

双粕策略

单边策略

• 双粕：底部偏弱震荡。M2607合约压力位3100，支撑位2680；M2609合约压力位3100，支撑位2833；M2701合约压力位3222，支撑位2930。
• 菜粕：RM2607合约压力位2560，支撑位2190；RM2609合约压力位2600，支撑位2256；RM2701合约压力位2500，支撑位2203。

国际市场动态

美豆多项利空因素

• 土壤墒情：美国本土48州表层土壤墒情短缺比例达33%，高于去年同期的23%。
• 中西部干旱：干旱程度减轻，但东部玉米带土壤湿度连续5年最低，播种前干旱风险高。
• 天气预测：GFS预测未来7天降雨量和温度变化，影响大豆产量和种植进度。

国内市场动态

大豆买船情况

• 6月船期：累计采购1056.2万吨，采购进度100%。
• 7月船期：累计采购870.9万吨，采购进度88.87%。
• 8月船期：累计采购495万吨，采购进度61.88%。
• 9月船期：累计采购211.2万吨，采购进度24.85%。
• 10月船期：累计采购85.8万吨，采购进度9.03%。
• 2027年2月船期：累计采购165万吨，采购进度18.33%。
• 2027年3月船期：累计采购382.8万吨，采购进度30.62%。
• 2027年4月船期：累计采购171.6万吨，采购进度14.92%。
• 2027年6月船期：累计采购13.2万吨，采购进度1.2%。

国内大豆库存

• 2026年第24周：国内进口大豆库存总量为748.57万吨，较上周增加17.68万吨。
• 豆粕库存：2026年第24周国内豆粕库存量为66.60万吨，环比增加27.81%。
• 豆油库存：2026年第24周国内豆油库存量为114.15万吨，环比增加8.92%。

油厂开机率和压榨量

• 开机率：2026年第24周国内主要大豆油厂开机率66.72%，较上周增长3.01%。
• 压榨量：2026年第24周大豆加工量为249.3万吨，较上周增加11.24万吨。
• 下周预期：大豆加工量为266.52万吨，开机率预计71.33%。

棕榈油市场分析

马来西亚供需平衡

• 产量：2026年5月产量为151.63万吨，环比下降6.96%。
• 进口：2026年5月进口4.38万吨，环比下降42.23%。
• 出口：2026年5月出口110.58万吨，环比下降14.45%。
• 库存：2026年5月库存为242.78万吨，环比增加5.15%。

印尼供需平衡

• 产量：2026年3月产量为482万吨，环比减少68万吨。
• 出口：2026年3月出口217万吨，环比减少113万吨。
• 库存：2026年3月库存为212万吨，环比减少19万吨。
• 政策影响：印尼将自7月1日起实施B50生物燃料政策，部分棕榈油产品将被豁免出口管制。

进口情况与利润

棕榈油进口

• 6月进口：32.5万吨。
• 7月进口：33万吨。
• 8月进口：40万吨。
• 进口利润：6月12日棕榈油进口利润为334.48元/吨，外盘价格弱于内盘。

国内棕榈油库存

• 2026年第24周：国内棕榈油库存总量为69.87万吨，较上周减少0.71万吨。
• 合同量：3.16万吨，较上周增加0.77万吨。
• 库存结构：24度及以下库存68.00万吨，较上周减少0.58万吨；高度库存1.87万吨，较上周减少0.13万吨。

基差情况

豆油基差

• 张家港地区：四级豆油基差为337元/吨，油厂挺价，基差坚挺。

豆粕基差

• 主力合约：基差为-162元/吨，供应压力大增，现货价格下跌，基差季节性维持低位。

价格走势与市场预期

基差季节性

• 豆油基差：张家港地区四级豆油基差季节性分析显示基差维持高位。
• 豆粕基差：豆粕主力合约基差季节性分析显示基差维持低位。

数据来源

• 中国粮油商务网
• 中国粮油信息网
• Wind
• 国家粮油信息中心