20260606-格林期货-周报_宏观风险降低_能源下跌_供应高峰_植物油有下跌风险_双粕低位弱势运行_25页_4mb

油粕市场分析总结

核心内容概览

2026年6月6日，油粕市场在宏观风险降低与基本面供应压力加大的背景下，整体呈现弱势运行态势。植物油面临下跌风险，双粕则在底部偏弱震荡。本文总结了油脂和蛋白板块的市场动态、操作策略及关键数据。

油脂板块分析

主要观点

• 宏观风险降低：以黎停火协议达成，市场预期美伊谈判有新进展，能源战争溢价回落，国际原油价格大跌，对植物油市场形成压制。
• 供应压力增大：国内6月份油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库，库存增加。
• 天气预期未兑现：市场炒作的油菜籽主产国减产预期在实际库存充足背景下被证伪。
• 植物油下跌风险：综合分析，植物油面临较大下跌风险，建议前期多单离场，少量空单介入或用期权策略应对。

关键信息

• Y2609合约：压力位9700，支撑位8054
• Y2701合约：压力位9024，支撑位8200
• P2609合约：压力位12000，支撑位9030
• P2701合约：压力位10800，支撑位8945
• OI2609合约：压力位12000，支撑位9150
• OI2701合约：压力位10060，支撑位9110

蛋白板块分析

主要观点

• 供应压力：美豆出口前景堪忧，新作种植完成，出苗率良好，美豆承压大跌。加拿大菜籽播种进度缓慢，西澳面临干旱减产预期，东欧减产预期尚未明确。
• 国内需求疲软：国内大豆到港高峰期，油厂开机率回升，但下游生猪养殖亏损加剧，饲料厂采购缓慢，豆粕有累库风险。
• 厄尔尼诺影响：南方雨水增多不利于水产养殖，豆粕供应压力大，料菜粕将继续承压运行。
• 双粕底部震荡：豆粕负基差将进一步扩大，料菜粕现货基差继续走弱。

关键信息

• M2607合约：压力位3100，支撑位2680
• M2609合约：压力位3100，支撑位2833
• M2701合约：压力位3222，支撑位2930
• RM2607合约：压力位2560，支撑位2190
• RM2609合约：压力位2600，支撑位2256
• RM2701合约：压力位2500，支撑位2203

操作策略建议

单边操作

• 植物油：建议前期多单离场，少量空单介入，或使用卖出看涨期权和买入看跌期权策略应对下跌风险。
• 双粕：底部偏弱震荡，建议关注基差走势，采取逢高卖出或低位买入策略。

能源市场分析

短期展望

• 能源溢价回落：以黎停火协议达成后，市场对霍尔木兹海峡重新开放预期升温，能源市场风险溢价下降。
• 原油价格下跌：美国商业原油库存环比大幅下降，夏季出行高峰前炼厂开工率维持高位，原油消耗速度快于补给。

长期风险

• 供应端收缩：俄罗斯原油产量持续回落，OPEC+主动减产，全球原油供给仍低于季节性水平。
• 霍尔木兹海峡航运停滞：日均通行量仅为正常水平的10%，供应端实质性恢复尚需时日。
• 风险点：若美伊谈判进展不及预期，油价可能重回100美元/桶上方。

大豆进口与库存情况

国内大豆采购情况

• 2026年5月：累计采购1218.2万吨，采购进度100%
• 2026年6月：累计采购1063.7万吨，采购进度96.7%
• 2027年2月：累计采购125.4万吨，采购进度13.93%
• 2027年3月：累计采购264万吨，采购进度21.12%
• 2027年4月：累计采购79.2万吨，采购进度6.89%

国内大豆库存情况

• 2026年第22周末：进口大豆库存733.50万吨，较上周增加66.45万吨
• 沿海库存：651.75万吨，较上周增加63.21万吨
• 豆粕库存：38.23万吨，较上周增加2.16万吨
• 豆油库存：96.22万吨，较上周增加2.24万吨

油厂开机率与压榨量

• 开机率：2026年第22周末国内油厂平均开机率61.59%，较上周增长0.11个百分点
• 压榨量：本周大豆加工量230.12万吨，较上周增加0.42万吨
• 下周预期：大豆加工量234.7万吨，开机率62.81%

油粕成交情况

• 豆油：本周成交均价8771元/吨，较上周上涨33.76元/吨，成交量23.8万吨
• 豆粕：本周成交均价2867元/吨，较上周下跌45.88元/吨，成交量191万吨

棕榈油市场分析

马来西亚棕榈油供需

• 4月产量：162.98万吨，环比增加25.3万吨
• 4月出口：130.3万吨，环比下降21.81万吨
• 4月库存：230.95万吨，环比增加3.89万吨

印尼棕榈油政策与供需

• 政策调整：印尼将豁免部分镍生铁和精炼棕榈油产品，不受出口集中管制影响
• 出口：印尼3月份出口217万吨，环比减少113万吨
• 库存：印尼3月份库存212万吨，环比减少19万吨

棕榈油进口与利润

• 进口利润回升：近期外盘棕榈油价格弱于内盘，带动进口利润回升至421.1元/吨
• 6月进口量：32.5万吨
• 7月进口量：33万吨
• 8月进口量：40万吨
• 国内棕榈油库存：2026年第22周末库存总量74.93万吨，较上周增加0.71万吨

数据来源

• 文华财经
• 中国粮油商务网
• 中国粮油信息中心
• 国家粮油信息网
• 中国邮政网
• 中国银行网站
• 国家粮食交易中心