> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油粕市场分析总结 ## 核心内容概览 2026年6月6日，油粕市场在宏观风险降低与基本面供应压力加大的背景下，整体呈现弱势运行态势。植物油面临下跌风险，双粕则在底部偏弱震荡。本文总结了油脂和蛋白板块的市场动态、操作策略及关键数据。 --- ## 油脂板块分析 ### 主要观点 - **宏观风险降低**：以黎停火协议达成，市场预期美伊谈判有新进展，能源战争溢价回落，国际原油价格大跌，对植物油市场形成压制。 - **供应压力增大**：国内6月份油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库，库存增加。 - **天气预期未兑现**：市场炒作的油菜籽主产国减产预期在实际库存充足背景下被证伪。 - **植物油下跌风险**：综合分析，植物油面临较大下跌风险，建议前期多单离场，少量空单介入或用期权策略应对。 ### 关键信息 - **Y2609合约**：压力位9700，支撑位8054 - **Y2701合约**：压力位9024，支撑位8200 - **P2609合约**：压力位12000，支撑位9030 - **P2701合约**：压力位10800，支撑位8945 - **OI2609合约**：压力位12000，支撑位9150 - **OI2701合约**：压力位10060，支撑位9110 --- ## 蛋白板块分析 ### 主要观点 - **供应压力**：美豆出口前景堪忧，新作种植完成，出苗率良好，美豆承压大跌。加拿大菜籽播种进度缓慢，西澳面临干旱减产预期，东欧减产预期尚未明确。 - **国内需求疲软**：国内大豆到港高峰期，油厂开机率回升，但下游生猪养殖亏损加剧，饲料厂采购缓慢，豆粕有累库风险。 - **厄尔尼诺影响**：南方雨水增多不利于水产养殖，豆粕供应压力大，料菜粕将继续承压运行。 - **双粕底部震荡**：豆粕负基差将进一步扩大，料菜粕现货基差继续走弱。 ### 关键信息 - **M2607合约**：压力位3100，支撑位2680 - **M2609合约**：压力位3100，支撑位2833 - **M2701合约**：压力位3222，支撑位2930 - **RM2607合约**：压力位2560，支撑位2190 - **RM2609合约**：压力位2600，支撑位2256 - **RM2701合约**：压力位2500，支撑位2203 --- ## 操作策略建议 ### 单边操作 - **植物油**：建议前期多单离场，少量空单介入，或使用卖出看涨期权和买入看跌期权策略应对下跌风险。 - **双粕**：底部偏弱震荡，建议关注基差走势，采取逢高卖出或低位买入策略。 --- ## 能源市场分析 ### 短期展望 - **能源溢价回落**：以黎停火协议达成后，市场对霍尔木兹海峡重新开放预期升温，能源市场风险溢价下降。 - **原油价格下跌**：美国商业原油库存环比大幅下降，夏季出行高峰前炼厂开工率维持高位，原油消耗速度快于补给。 ### 长期风险 - **供应端收缩**：俄罗斯原油产量持续回落，OPEC+主动减产，全球原油供给仍低于季节性水平。 - **霍尔木兹海峡航运停滞**：日均通行量仅为正常水平的10%，供应端实质性恢复尚需时日。 - **风险点**：若美伊谈判进展不及预期，油价可能重回100美元/桶上方。 --- ## 大豆进口与库存情况 ### 国内大豆采购情况 - **2026年5月**：累计采购1218.2万吨，采购进度100% - **2026年6月**：累计采购1063.7万吨，采购进度96.7% - **2027年2月**：累计采购125.4万吨，采购进度13.93% - **2027年3月**：累计采购264万吨，采购进度21.12% - **2027年4月**：累计采购79.2万吨，采购进度6.89% ### 国内大豆库存情况 - **2026年第22周末**：进口大豆库存733.50万吨，较上周增加66.45万吨 - **沿海库存**：651.75万吨，较上周增加63.21万吨 - **豆粕库存**：38.23万吨，较上周增加2.16万吨 - **豆油库存**：96.22万吨，较上周增加2.24万吨 --- ## 油厂开机率与压榨量 - **开机率**：2026年第22周末国内油厂平均开机率61.59%，较上周增长0.11个百分点 - **压榨量**：本周大豆加工量230.12万吨，较上周增加0.42万吨 - **下周预期**：大豆加工量234.7万吨，开机率62.81% --- ## 油粕成交情况 - **豆油**：本周成交均价8771元/吨，较上周上涨33.76元/吨，成交量23.8万吨 - **豆粕**：本周成交均价2867元/吨，较上周下跌45.88元/吨，成交量191万吨 --- ## 棕榈油市场分析 ### 马来西亚棕榈油供需 - **4月产量**：162.98万吨，环比增加25.3万吨 - **4月出口**：130.3万吨，环比下降21.81万吨 - **4月库存**：230.95万吨，环比增加3.89万吨 ### 印尼棕榈油政策与供需 - **政策调整**：印尼将豁免部分镍生铁和精炼棕榈油产品，不受出口集中管制影响 - **出口**：印尼3月份出口217万吨，环比减少113万吨 - **库存**：印尼3月份库存212万吨，环比减少19万吨 --- ## 棕榈油进口与利润 - **进口利润回升**：近期外盘棕榈油价格弱于内盘，带动进口利润回升至421.1元/吨 - **6月进口量**：32.5万吨 - **7月进口量**：33万吨 - **8月进口量**：40万吨 - **国内棕榈油库存**：2026年第22周末库存总量74.93万吨，较上周增加0.71万吨 --- ## 数据来源 - 文华财经 - 中国粮油商务网 - 中国粮油信息中心 - 国家粮油信息网 - 中国邮政网 - 中国银行网站 - 国家粮食交易中心