20250922-中邮证券-建材行业报告_地产政策持续优化_内需预期持续增强_7页_930kb

建筑材料行业周报总结

投资评级

• 行业评级：强于大市
• 推荐关注：防水、水泥、浮法玻璃、玻璃纤、消费建材

核心观点

• 地产政策优化：上海个人住房房产税政策调整，优化购二套房契税，释放内需预期。
• 内需发力预期：在政策优化、化债推进及海外降息背景下，内需需求有望加强。

行业分析

1. 水泥行业

• 短期：需求恢复缓慢，9月进入旺季但增长有限，基建端受天气和节奏影响，房建端弱复苏。
• 中期：产能限制政策下，行业产能有望下降，产能利用率提升，需求和价格或触底回升。
• 重点公司：海螺水泥、华新水泥。

2. 浮法玻璃行业

• 现状：需求下行，供需矛盾持续，价格底部震荡，反内卷政策或加速行业冷修。
• 重点公司：旗滨集团。

3. 玻璃纤行业

• 驱动因素：AI产业链需求带动低介电产品量价齐升，产品结构升级（一代到三代）明确。
• 重点公司：中国巨石、中材科技。

4. 消费建材行业

• 现状：盈利触底，涨价诉求强烈，防水、涂料等品类已出现提价，下半年盈利改善可期。
• 重点公司：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期。
• 地产和基建需求超预期下行。

以上为2025财富09-21日建筑材料行业周报核心内容。