20180226-申万宏源-机械高频数据周报_工程机械企业过年不停工_持续看好挖机2月销量预期_32页_2mb

机械行业周报总结（2018年2月26日）

核心观点

• 核心组合：杰克股份、浙江鼎力、伊之密、康尼机电、三一重工、恒立液压。
• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。
• 投资策略：机械行业周期上行，重点关注工程机械、轨交、油服板块。2018年1月机械行业PMI为51.3%，连续18个月高于荣枯线，显示制造业复苏趋势显著。工程机械销量维持高速增长，预计2018年一季度销量仍将强劲，特别是挖机销量同比增长135%，起重机销量有望同步提升。油服板块受益于国际油价上涨，重点关注民营油服龙头及天然气设备优势标的。

上周市场回顾

• 沪深300指数上涨2.62%，机械行业指数上涨1.67%，表现弱于大盘。
• 机械设备三级子行业中，农用机械涨幅最大（5.34%），磨具磨料跌幅最大（-2.28%）。
• 机械设备板块估值相对较高，市盈率为42.99，在申万一级行业中位列第5。各三级子行业市盈率均高于沪深300。

宏观数据

国内宏观

• 基建固投：2017年1-12月累计同比增长13.9%，12月同比增长0.2%，环比下降3%。
• 房地产固投：2017年1-12月累计同比增长3.3%，12月同比下降4.6%，环比下降5.5%。
• 全社会固投：2017年1-12月累计同比增长7.2%。
• 通用设备制造业固投：累计同比增长1.4%，专用设备制造业固投累计同比增长2.6%。
• 新增中长期贷款：1月新增19210亿元，同比减少25.4%。
• 发电量：2017年1-12月累计同比增长6.2%，12月同比增长6.9%，环比增长9.7%。
• PMI指数：2018年1月为51.3%，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 美国PMI：2018年1月为59.1%，比上月下降0.2%。
• 德国PMI：2018年2月为60.3%，比上月下降0.8%。
• 我国出口交货值：12月同比增长3.4%，通用设备制造业出口增长3.3%，专用设备制造业出口减少0.9%，汽车制造业出口增长14.3%，运输设备制造业出口下降18.7%。

工程机械

• 销量持续高增长：2018年1月挖机销量同比增长135%，装载机同比增长101%，平地机同比增长74.4%，推土机同比增长98.1%，汽车起重机同比增长139.1%。
• “一带一路”推动出口：2017年工程机械出口额首次突破200亿美元，同比增长18.5%。
• 投资策略：预计2018年挖机销量有望突破16万台，工程机械销量保持15%-20%增速，重点关注恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 智能手机出货量：2017年三季度全球出货量同比增长3.0%，四季度苹果手机出货量同比下降1.2%，但环比增长65.6%。
• ARCore发布：谷歌正式发布ARCore1.0，支持13款1亿台智能手机，增强安卓与iOS平台竞争力。
• 投资策略：关注设计迭代与5G落地，推荐大族激光、康尼机电、劲胜智能等核心受益标的。

锂电设备

• 新能源汽车销量：2018年1月同比增长577.1%，环比下降76.4%。
• 锂离子电池产量：2017年1-12月累计产量11.78亿自然只，同比增长31.25%。
• 投资策略：特斯拉发布电动卡车带动动力锂电池需求增长，推荐先导智能、赢合科技等高端锂电设备龙头。

高端制造

• 工业机器人产量：2017年1-12月同比增长81.0%。
• 金属切削机床产量：同比下降17.9%。
• 叉车产量：同比增长34.2%。
• 投资策略：制造龙头强者恒强，推荐浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器等。

煤炭机械

• 煤机装备产值：2018年1月中煤能源煤矿装备产值同比增长52.9%，连续11个月维持50%以上增速。
• 投资策略：建议关注煤炭后周期龙头，如天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 铁路机车产量：2017年1-12月同比增长32.2%。
• 铁路固投：2017年1-12月累计同比上涨3.3%。
• 投资策略：预计2018年高铁投产里程大超预期，全年动车组采购量不低于450标准列，推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 全球钻机数量：2018年1月同比增长13.4%，环比增长4.1%。
• 原油价格：上周布伦特原油期货价格收报67.31美元/桶，小幅上涨。
• 天然气进口：2018年1月进口518万吨，同比增长51.1%，环比增长3.0%。
• 投资策略：重点关注厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普等油服受益标的。

交运设备

• 自主品牌汽车：出口势头强劲，关注轻量化趋势对相关产业链的利好。

关键数据与趋势

• 工程机械：2018年1月挖机销量同比增长135%，汽车起重机同比增长139.1%。
• 3C自动化：智能手机出货量稳定，苹果创新周期带动设备需求。
• 锂电设备：新能源汽车销量高速增长，带动锂电设备需求。
• 高端制造：工业机器人、叉车产量大幅增长，金属切削机床产量下降。
• 煤炭机械：煤机装备产值保持高位增长，行业进入更新换代周期。
• 轨道交通：2018年高铁投产里程预期超4000公里，动车组采购量有望达450标准列。
• 油气设备：全球钻机数量增长，原油价格小幅回升，天然气进口量持续增加。

重点公司估值及评级

总结

整体来看，2018年机械行业呈现周期性复苏态势，特别是工程机械、轨交、油服板块表现突出。1月挖机销量同比增长135%，远超预期，受益于“一带一路”政策推动的出口增长。3C自动化领域因苹果创新周期和AR技术的发展，带动设备需求。锂电设备受益于新能源汽车市场高速增长，高端设备需求持续增加。煤炭机械维持高景气周期，煤机装备产值增长显著。轨道交通预计2018年高铁投产里程大超预期，动车组采购量有望达450标准列。油气设备方面，国际油价上涨带动相关企业营收增长，天然气进口量增加。整体行业估值较高，建议重点关注具备成长性和盈利能力的龙头企业，以及受益于行业复苏的细分领域。