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锂电设备公司净利率有望上行，关注“拓领域+技术迭代”标的总结

核心内容

本报告聚焦于机械行业，特别是锂电设备、工程机械、新能源车、光伏、半导体等细分领域，分析行业走势、重点新闻、公司公告及投资建议。报告指出，锂电设备行业在规模化效应推动下，盈利能力有望持续提升，同时建议关注具备技术延展性和行业技术迭代潜力的公司。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 锂电设备行业：2022年H1，十家锂电设备公司合计实现营收185.79亿元，同比增长83.1%；归母净利润17.52亿元，同比增长72.2%。尽管整体毛利率和净利率有所下滑，但2022Q2净利率同比提升2.72pcts，预示未来盈利能力有望增强。
• 市场规模：根据GGII数据，2021年国内锂电设备市场规模达588亿元，同比增长104.88%。预计到2025年将增长至1200亿元，2021-2025年CAGR为19.52%。
• 技术迭代与跨领域应用：锂电设备行业技术延展性强，涂布、模切、激光焊接等环节可迁移至储能、光伏、半导体、3C等领域。同时，4680大圆柱电池和长薄方型电池推动了激光焊接和叠片机需求的增长。

2. 行业重点新闻

• 工程机械：
  • 杭州徐工研究院成立，推动智能机电系统及新能源智能化零部件技术研究。
  • 装载机8月销量同比下降26%，但出口增长62.4%；1-8月装载机销量同比下降20%，出口增长23.4%。
  • 挖掘机8月销量与去年同期持平，但国内市场销量同比下降26.3%，出口增长56.7%。
• 新能源车：
  • 本田、东风、广汽联合成立电池采购公司，集中采购宁德时代电池。
  • 科达利在厦门投资建设动力电池精密结构件生产基地，金额不超过12亿元。
  • 碳酸锂价格冲破50万元/吨，主要受新能源汽车及储能需求强劲和供应端受限影响。
• 光伏：
  • 龙焱能源碲化镉组件光电转换效率达17.19%，刷新国内量产记录。
  • TCL中环上调单晶硅片价格，N型硅片薄片化趋势明显。
• 半导体：
  • 拜安半导体MEMS产线计划年内试运营，2024年达产。
  • 通富超威新项目开工，聚焦高性能运算芯片封测及先进封装。
  • 兰州新区半导体封装新材料项目开工，预计年销售额达6亿元。

3. 重点公司公告

• 海四达：普利特子公司海四达电源获得储能业务订单，金额约7.64亿元。
• 格林美：与韩国ECOPRO合作建设镍钴锰原料与前驱体项目，稳定韩国及美国市场。
• 科威尔：拟使用超募资金3亿元投资建设半导体测试及智能制造装备产业园。
• 粤水电：签订储能与光伏发电项目合同，推进新能源布局。
• 钧达股份：子公司产能提升至18GW，投资总额增至约126亿元。
• 东南网架：与日托光伏签署战略合作协议，拓展建筑光伏一体化市场。
• 科达利：拟在厦门投资建设动力电池精密结构件生产基地。

关键信息

投资建议

• 推荐关注具备技术延展性和行业内技术迭代潜力的公司，如海目星、联赢激光、科瑞技术等。
• 平台型企业如先导智能、利元亨也有望受益于行业增长。

风险提示

• 宏观经济波动
• 外部需求波动

行业评级与公司评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

行业分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化板块。
• 崔文娟：机械行业联席首席分析师，复旦大学经济学院本硕，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 王希：机械行业分析师，善于自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳、汪成：助理分析师，分别来自华东政法大学和香港中文大学，加入太平洋证券时间较短，但具备扎实的行业研究基础。

行业行情回顾

• 本期（9月5日-9月9日），沪深300上涨2.0%，机械板块上涨2.0%，在28个申万一级行业中排名第14。
• 光伏设备涨幅最大，上涨9.4%；工业机器人及工控系统跌幅最大，下跌1.4%。

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