20190804-长城证券-医药周报2019第28期：高值耗材改革方案落地，持续关注中报行情_16页_1mb

医药行业周报总结（2019年08月04日）

核心内容

行业表现

• 上周申万医药生物指数上涨 2.37%，在行业排名第12位，跑赢沪深300指数 0.51个百分点。
• 医药商业板块上涨，中药和医疗器械板块下跌，分别下跌 3.69% 和 2.98%。
• 申万医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 29.68倍，较上周下跌 0.74个单位。
• 行业估值溢价率为 150.23%，仍处于历史相对低位。

政策动态

• 国务院办公厅发布《治理高值医用耗材改革方案》，旨在降低价格、规范使用，推动形成质量可靠、流通快捷、价格合理、使用规范的治理格局。
• 新版常规医保目录及谈判药品名单即将发布，部分专利品种有望被纳入医保目录，而无明确临床价值的药品可能被调出目录或限制使用。
• 地方增补医保目录权限或将取消，影响此前依赖地方目录的公司。
• 财政部、医保局、卫健委联合发布通知，全面推行医疗收费电子票据管理改革，预计2020年底前完成。
• 卫健委、中医药管理局发布通知，强调在医疗联合体建设中加强中医药工作。

主要观点

本周观点

• 高值医用耗材治理进入加速推进阶段，价格下降及国产替代趋势不变。
• 创新器械企业及进口替代趋势明显的细分领域龙头将受益。
• 新版医保目录的发布可能为相关公司带来业绩增量，建议关注目录变动带来的投资机会。
• 科创板医药企业如南微医学、心脉医疗、微芯生物等表现强劲，显示出医药创新的潜力。

投资建议

• 重点推荐标的：
  • 创新药/器械：海普瑞（002399）、正海生物（300653）
  • 创新产业链服务型企业：昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）
  • 抗体药物进展较快的企业：康弘药业（002773）、安科生物（300009）
  • 血制品企业：博雅生物（300294）、华兰生物（002007）、天坛生物（600161）
  • 专业药用原辅料包材企业：美诺华（603538）、山河药辅（300452）、山东药玻（600529）
  • 医疗保健服务类企业：金域医学（603882）
  • 流通类企业：九州通（600998.SH）
  • 国企改革预期概念：海正药业（600267）

报告汇总

• 长城证券近期发布了多份医药行业研究报告，涵盖中期策略、公司深度分析、政策点评等。
• 重点推荐的股票组合包括海普瑞、昭衍新药、安科生物、康弘药业、正海生物、九州通、金域医学等。

行业动态

1. 药监局发布医疗器械行业标准：YY/T0506.8—2019《病人、医护人员和器械用手术单、手术衣和洁净服第8部分：产品专用要求》等24项医疗器械行业标准已发布。
2. 医保目录调整方案：新版医保目录及谈判药品名单预计近期发布，地方增补权限可能被取消，影响部分公司。
3. 科创板进展：南微医学、心脉医疗维持上涨趋势，微芯生物即将上市，成为首家科创板创新药企业。
4. 行业改革措施：统一医用耗材编码体系，实行医保准入和目录动态调整，探索制定统一医保支付标准，推动行业规范化发展。

上市公司重要公告

中报业绩表现

• 维力医疗：归母净利润同比增长 182.35%
• 美诺华：归母净利润同比增长 91.57%
• 凯莱英：归母净利润同比增长 46.37%
• 金域医学：归母净利润同比增长 78.92%
• 康弘药业：归母净利润同比增长 59.14%
• 博腾股份：归母净利润同比增长 69.56%
• 恩华药业：归母净利润同比增长 22.87%
• 众生药业：归母净利润同比增长 10.24%
• 健友股份：归母净利润同比增长 27.34%
• 通策医疗：归母净利润同比增长 54.07%
• 东诚药业：归母净利润同比增长 59.14%

增减持及股本变动

• 金域医学：国创开元减持公司股份，计划完成。
• 我武生物：副总经理张露减持股份，计划完成。
• 富祥股份：董事、高管及控股股东的一致行动人计划减持公司股份。
• 吉药控股：股东吉林投资减持股份，计划未完成。
• 博士眼镜：股东豪石九鼎等减持股份，计划未完成。
• 明德生物：上海祺嘉拟减持公司股份。

质押与解押

• 天士力：控股股东质押及解除质押7000万股。
• 山东英科：控股股东刘方毅质押2075万股。
• 福安药业：控股股东汪天祥质押3700万股。
• 亚宝药业：控股股东解除质押2310万股。
• 众生药业：控股股东、实际控制人质押850万股。
• 吉药控股：控股股东质押611万股，一致行动人质押181万股。
• 老百姓：控股股东质押550万股。
• 华仁药业：股东永裕恒丰解除质押5123万股。
• 康缘药业：股东连云港康贝尔解除质押2970万股。

批件与证书

• 景峰医药：子公司海门慧聚通过日本GMP认证。
• 众生药业：子公司众生睿创获得专利证书。
• 信立泰：获得“奥美沙坦酯片”药品注册批件。
• 广生堂：获得“枸橼酸西地那非片”生产注册申请受理通知书。
• 海思科：获得“HSK3486”和“HSK3486乳状注射液”新药申请受理通知书。
• 迪瑞医疗：获得“全自动尿液分析系统”和“全自动生化分析仪”的器械注册受理通知书。
• 戴维医疗：获得《第一类医疗器械备案凭证》及《医疗器械注册证》。
• 阳普医疗：获得肌酸激酶同工酶 MB 测定试剂的《医疗器械注册证》。
• 北京博晖：控股子公司河北大安制药获得《药品GMP证书》。
• 舒泰神：获得凝血因子X激活剂“注射用STSP-0601”的《临床试验通知书》。

风险提示

• 中美贸易战加剧风险
• 政策风险
• 市场估值风险

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5% ~ 15% 之间
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5% ~ 5% 之间
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场