20250605-佛山金控期货-氧化铝_电解铝6月报_几内亚扰动告一段落_氧化铝震荡偏弱；库存支撑较强_电解铝震荡偏强_30页

氧化铝&电解铝6月报总结

核心内容

本报告分析了2025年5月氧化铝和电解铝市场的表现及未来6月的走势预测，从供应、需求、库存及政策影响等多个维度进行解读。

主要观点与策略

盘面表现回顾

• 伦铝：截至5月30日，伦铝价格偏强震荡，环比4月上涨2.24%。
• 沪铝：沪铝触底反弹后维持震荡，环比4月上涨1.08%。
• 氧化铝：氧化铝价格先涨后跌，环比4月上涨8.76%。

铝产业链供应情况

国内铝土矿供应

• 4月国内铝土矿产量为544万吨，环比下跌31万吨，处于近4年同期历史较低位。
• 晋豫地区产量仍维持低位，山西矿山尚未复产。
• 预计国内铝土矿产量仍将维持极低位。

海外铝土矿发运

• 几内亚4月发运量为822.41万吨，环比增加124.41万吨。
• 澳大利亚发运量为285.56万吨，环比下跌66.44万吨。
• 海外发运量整体回升，缓解国内供应偏紧局面。

氧化铝产量

• 4月我国氧化铝产量为722.5万吨，环比下跌22.4万吨，但维持近6年同期历史最高位。
• 部分地区产能利用率下降，如河南、山西、山东，但广西、贵州有所回升。

进口与成本

• 氧化铝进口盈亏稳定在-260元/吨左右，净进口量持续处于低位。
• 截至5月23日，氧化铝生产成本下跌至2831.8元/吨，利润回升至约280元/吨。
• 电解铝生产成本为14737元/吨，利润小幅收窄至3731元/吨。

铝产业下游与终端表现情况

铝下游开工率

• 铝型材开工率环比上涨至50.59%。
• 铝杆开工率上升至62%。
• 铝板带箔开工率小幅下行至73.31%。

铝制品出口

• 铝型材出口量1-4月累计为26.74万吨，同比增长-19.15%。
• 铝线缆出口量累计8.28万吨，同比增长16.1%，增速有所收窄。
• 铝板带累计出口量为98.3万吨，同比增长-4.77%。
• 铝箔累计出口量为45.73万吨，同比增长-3.55%。

房地产与汽车

• 房地产开发投资增速同比下降10.3%，新开工面积同比降幅为23.8%，竣工面积同比下降16.9%。
• 4月中国汽车产量261.88万辆，销量258.96万辆，产销比为0.9889，较3月小幅回升。

白色家电

• 冰箱产量累计同比-0.7%，同比增速回落。
• 洗衣机产量累计同比10.9%，同比增速小幅上涨。
• 家用空调产量累计同比7.2%，同比增速小幅回落。

铝产业库存

铝土矿库存

• 截至5月23日，铝土矿港口库存为2546万吨，环比上涨88万吨。
• 库存回升至近5年同期偏低位，供应紧缺局面逐渐缓解。

氧化铝库存

• 截至5月30日，氧化铝库存为379.4万吨，环比下跌5.01%。
• 库存维持近4年同期最低位，去库态势持续。

电解铝库存

• 截至5月30日，电解铝社会库存为51.9万吨，环比下跌14.5万吨。
• 库存处于近6年同期最低位，对价格支撑较强。

交易所库存

• SHFE仓单环比下跌17445吨，降至6年同期最低位。
• LME库存环比下降43050吨，目前处于近6年同期最低位，库存支撑逐渐加强。

其他信息

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• 研究部：梁嘉欣，执业资格：Z0016966。
• 联系方式：0757-86296271。
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