20220218-西南证券-医药行业周报_医药行业反弹明显_持续看好中药消费品板块_37页_6mb

报告摘要

医药行业反弹明显，持续看好中药消费品板块

核心内容

医药行业本周表现出明显反弹，医药生物指数上涨4.85%，跑赢沪深300指数3.8个百分点，行业涨跌幅排名第3。2022年初至今，医药行业下跌13.25%，跑输沪深300指数7.93个百分点，行业涨跌幅排名第28。当前医药行业估值水平(PE-TTM)为28.76倍，相对全部A股溢价率为83%（5.2pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为38%（3.6pp），相对沪深300溢价率为125%（7.9pp）。

主要观点

行业反弹原因：
- 医药板块当前估值已逐渐消化到历史中枢以下，配置性价比凸显。
- CXO板块受前期UVL事件影响跌幅较大，但根据2021年业绩预告，板块景气度仍在，近期受博腾股份新签辉瑞订单和泰格医药股票回购计划等事件催化，出现反弹。
当前投资策略：
- 持续看好中药消费品板块，因上游材料涨价带动终端产品提价、下游补库存周期、国企治理结构改善。
- 建议关注医保免疫属性的中药消费品板块、医药产业链自主可控方向（如设备领域）以及低估值且经营趋势向上的品种。
疫情后关注重点：
- 疫情“脱敏”领域，包括不受新冠干扰的疫苗品种、疫苗超跌品种、PEG小于1且基本面趋势向上的低估值品种、疫情受损但未来需求复苏的医疗服务品种。
- 随着疫情缓解，此前受益于疫情的相关物质（如手套、口罩、新冠检测试剂、疫苗等）的需求回落，其业绩需时间消化。

重点个股组合

弹性组合（短期表现较好）

润达医疗(603108)：携手IVD巨头奥森多，产业一体化优势凸显。
太极集团(600129)：轻装上阵，看好国企混改带来的业绩改善。
中新药业(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点。
寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间。
楚天科技(300358)：发布2021年业绩预告，全年利润超出预期。
海思科(002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点。

稳健组合（长期增长潜力大）

药明康德(603259)：业绩高速增长，五大业务平台加速发力。
迈瑞医疗(300760)：员工持股计划彰显信心，未来高增长可期。
恒瑞医药(600276)：集采短期持续影响业绩，全面拥抱创新与国际化。
片仔癀(600436)：业绩增长符合预期，产能扩建奠定长期发展基础。
华润三九(000999)：CHC和处方药齐头并进，持续成长前景可期。
通策医疗(600763)：业绩符合前瞻，单二季度收入增速出彩。

关键信息

医药行业整体表现：本周医药生物指数上涨4.85%，涨幅较大，但年初至今下跌13.25%，表现不佳。
子行业表现：本周11个子行业上涨，医疗研发外包涨幅最大（16.6%），医疗设备（5.7%）、医院（4.8%）次之。年初至今跌幅最小的是体外诊断（-6.4%）。
个股涨跌幅：本周医药行业A股（包括科创板）有340家股票涨幅为正，80家下跌。诚达药业（+85.9%）、翰宇药业（+40.8%）、博腾股份（+36.2%）涨幅居前，而海翔药业（-12.6%）、诺思兰德（-12.1%）跌幅较大。
资金流向：南向资金净卖出75.27亿元，港股通（沪）净卖出93.79亿元，港股通（深）净买入18.52亿元；北向资金净卖出23.99亿元，沪港通净买入31.50亿元，深港通净卖出55.49亿元。
大宗交易：本周医药生物行业共有21家公司发生大宗交易，成交总金额为15.18亿元，万泰生物、康龙化成、圣湘生物为主要成交公司。
融资融券：药明康德、博腾股份、恒瑞医药、万东医疗、长春高新为融资买入前五名，博腾股份、康龙化成、君实生物、拓新药业、亚辉龙为融券卖出前五名。
股东大会召开：未来三个月拟召开股东大会的医药公司有34家，下周（2022/2/21-2022/2/25）召开的公司有10家。
定增进展：截至2022年2月18日，已公告定增预案但未实施的医药公司有40家，其中21家通过股东大会，10家通过证监会。
限售股解禁：未来三个月内有限售股解禁的医药公司有49家，下周有6家解禁。