20220702-西南证券-医药行业2022年中报业绩前瞻_中药消费品_CXO_疫苗_创新器械有望持续高增长_7页_1mb

中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长总结

核心内容

本报告分析了2022年第二季度（22Q2）医药行业重点上市公司的业绩预期，预测了其收入与利润的增长情况，并指出中药消费品、CXO、疫苗、创新器械等行业具备较高的增长潜力，有望持续高增长。同时，报告提出中长期医药行业将呈现结构性行情，建议关注“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线。

主要观点

1. 22Q2业绩预期

   • 中药板块整体收入增速预计在10%~20%之间，其中以岭药业和太极集团表现突出，收入增速分别为20%~30%和20%~25%。
   • CXO板块保持高增长，凯莱英和药明康德分别为170%~180%和63%~65%的收入增速，利润增速分别为185%~195%和66%~68%。
   • 疫苗行业整体表现较好，剔除新冠疫苗影响后，康华生物收入增速达90%~100%，欧林生物为25%~35%。
   • 医疗器械行业景气度持续，爱博医疗、普门科技、迈瑞医疗等公司收入增速在20%~50%之间。
   • 生命科学产品及服务板块国产化率提升，诺唯赞收入增速预计为150%~205%，利润增速达500%~625%。
   • 零售药店板块整体增速在10%~25%之间，益丰药房和大参林增速分别为20%~25%和15%~25%。
   • 原料药板块表现良好，海普瑞、健友股份和博瑞医药收入增速均在25%~40%之间。
   • 部分公司表现不佳，如智飞生物、卫光生物、伟思医疗等存在收入和利润下滑风险。

2. 中长期医药行业趋势

   • 穿越医保：寻找自主消费品种（如中药消费品、自费生物药、医美上游产品、部分眼科器械、二类疫苗）及具备持续创新与国际化能力的药械企业。
   • 疫情复苏：关注中药、医疗服务、CXO、血制品、零售药店、创新药/械等板块，中药板块因政策利好、产品提价、国企改革等因素受益。
   • 供应链自主可控：重视医药产业链上游，包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。

关键信息

• 业绩预测：对57家重点医药上市公司2022年第二季度收入和利润进行了预测，其中10家公司利润增速超过50%，2家增速在30%~50%之间，12家增速在15%~30%之间，18家增速在0%~15%之间，6家净利润下滑。
• 行业表现：CXO、中药、疫苗、医疗器械等板块预计在22Q2实现较快增长。
• 投资评级：本报告提供公司及行业评级，包括“买入”、“持有”、“中性”、“回避”、“卖出”等，以及“强于大市”、“跟随大市”、“弱于大市”等。
• 风险提示：包括药品降价、医改政策执行进度不及预期、研发失败等。

重点公司数据概览

行业数据概览

投资建议

• 投资者应关注具备高增长潜力的行业板块，如中药消费品、CXO、疫苗、医疗器械等。
• 中长期应关注结构性机会，尤其是具备“穿越医保”能力、受益于疫情复苏及供应链自主可控的公司。
• 风险提示需重点关注药品降价、医改政策执行进度及研发失败等风险。

结论

本报告指出，2022年第二季度医药行业整体表现良好，部分板块及公司业绩增长显著，中长期来看，医药行业仍将呈现结构性增长趋势，投资者应关注三大主线，同时注意相关风险。