医药行业2022年1月投资月报：继续看好中药消费品板块-20220107-西南证券-78页_5mb

报告摘要

医药板块表现：2021年12月申万医药指数上涨0.47%，跑输沪深300指数1.8%，在全行业排名第24。2021年初以来，申万医药指数下跌5.73%，跑输沪深300指数0.53%。
子行业表现：12月中药板块涨幅最大（+15.4%），医疗研发外包跌幅最大（-14.9%）。中药板块PE(TTM)为34.2倍，与医药整体估值相当，处于中枢位置。
估值水平：截至2021年12月31日，医药行业PE(TTM)为33倍，低于过去十年中位数水平。医药行业相对于全部A股溢价率为99%，相对于扣除银行以外的A股溢价率为47%，相对沪深300溢价率为150%。
投资策略：1月继续看好中药消费品板块，认为其具备政策、基本面和估值三方面的优势。建议关注片仔癀、云南白药、同仁堂、太极集团、寿仙谷、华润三九、健民集团、以岭药业、马应龙、中新药业、佐力药业、奇正藏药、珍宝岛等。
组合推荐：
- 弹性组合：太极集团、迈得医疗、楚天科技、健麾信息、海思科。
- 科创板组合：百济神州、康希诺、泽璟制药、欧林生物、澳华内镜。
- 稳健组合：药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、片仔癀、通策医疗。
- 港股组合：药明生物、君实生物、海吉亚、微创机器人、锦欣生殖。