2019年10月对冲基金报告：10月私募收益率上行，股票多头收益靠前上海证券-10页_673kb

上海证券私募基金评价研究中心2019年10月报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券基金评价研究中心发布，分析了2019年10月私募基金的业绩表现、市场环境及行业动态。报告指出，10月私募基金整体表现优于上证综指，但弱于深证成指与沪深300指数。不同策略的收益表现差异较大，其中股票多头策略表现突出，而定向增发在本月成为收益最高的策略，但其回撤幅度也较大。此外，报告还提到私募行业管理规模略有上升，以及市场准入政策的调整。

主要观点

1. 10月私募基金整体表现

• 平均收益率：1.47%，优于上证综指（0.82%），但弱于深证成指（2.00%）和沪深300指数（1.89%）。
• 正收益产品占比：70.52%，表明市场回暖对私募基金有利。
• 各策略收益表现：
  • 股票多头：平均收益率1.57%，产品数量3965只。
  • 股票多空：平均收益率1.23%，产品数量61只。
  • 股票市场中性：平均收益率0.28%，产品数量98只。
  • 管理期货：平均收益率0.77%，产品数量221只。
  • 定向增发：平均收益率6.31%，但剔除极值产品后为-2.44%。
  • 债券基金：平均收益率0.52%，表现相对落后。
  • 多策略与组合基金：平均收益率分别为1.04%和1.13%。

2. 过去一年私募基金表现

• 平均收益率：17.00%，所有策略产品平均收益均为正值。
• 表现最佳策略：定向增发，过去一年平均收益率为19.85%。
• 表现最差策略：债券基金，过去一年平均收益率为6.42%。
• 风险分类收益情况：
  • 高风险产品：平均累积收益率26.31%。
  • 较高风险产品：平均累积收益率24.10%。
  • 中等风险产品：平均累积收益率14.61%。
  • 较低风险产品：平均累积收益率10.81%。
  • 低风险产品：平均累积收益率6.77%。

3. 市场环境回顾

• 股市走势：10月A股市场呈现倒“V形”走势，整体震荡上行。
• 债券市场：收益率整体上行，市场调整。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：0.82%
  • 沪深300：1.89%
  • 深证成指：2.00%
  • 创业板指：2.69%
  • 中证全债：-0.25%
  • 南华商品指数：-0.51%

关键信息

1. 行业数据

• 私募证券管理人数量：8855家，较前期增加1家。
• 管理基金数量：40615只，较上月增加597只。
• 管理规模：2.46万亿元，较上月增加1142亿元。
• 私募证券投资产品发行量：1017只，比去年同期上升88.68%。

2. 新政策影响

• 私募基金纳入《市场准入负面清单2019》：有助于破除市场准入隐性壁垒，营造更公平透明的营商环境。
• 私募基金名称与经营范围规范：非金融机构不得使用“基金管理”字样，有助于区分正规与非正规私募机构。

3. 业绩报酬计提方式变化

• 国内首只采用系列会计法的私募产品上线：该方法更公平，激励管理人持续勤勉尽责。
• 系列会计法优势：
  • 更公平地对新申购资金部分进行激励。
  • 有助于提升透明度，便于投资者估算真实价值。
• 目前尚在试水阶段：多数私募和券商仍持观望态度。

行业动态与趋势

• 股票多头策略：仍为市场主流，占比88.23%。
• 定向增发：虽然10月表现最佳，但过去一年平均收益为-3.21%，说明其收益波动较大。
• 管理期货：表现不如之前，10月平均收益为0.77%。
• 私募行业规范发展：政策引导下，私募基金行业将更加规范透明，推动高质量发展。

结论

2019年10月私募基金整体表现良好，受益于市场回暖。股票多头策略表现优于其他策略，而定向增发在本月成为收益最高的策略，但需注意其高波动性。行业管理规模略有上升，政策层面推动私募基金行业进一步规范化发展，有助于破除隐性壁垒，提升市场透明度和公平性。系列会计法的引入为私募基金业绩报酬计算提供了新的思路，但其推广仍需时间验证。