20201030-上海证券-2020年9月对冲基金报告_9月私募业绩强于指数_股票多空收益靠前_11页_834kb

2020年9月私募基金业绩总结

核心内容概览

2020年9月，私募基金整体表现优于上证综指和深证成指，平均收益率为 $0.43%$，其中990只产品实现正收益，占比 $55.87%$。股票多空、股票市场中性及定向增发策略表现突出，而宏观策略与套利策略表现相对较弱。债券基金整体走势强于基础市场。

主要观点

1. 9月私募基金表现

• 整体表现：非结构化私募产品平均收益率 $0.43%$，强于上证综指与深证成指。
• 策略收益分布：
  • 股票多头：平均收益率 $0.54%$，正收益占比 $54.38%$，收益率区间 $-42.91%$ 至 $63.28%$。
  • 股票多空：平均收益率 $2.21%$，正收益占比 $80.95%$，收益率区间 $-2.33%$ 至 $11.55%$。
  • 股票市场中性：平均收益率 $1.24%$，正收益占比 $82.14%$，收益率区间 $-2.16%$ 至 $6.01%$。
  • 套利策略：平均收益率 $0.28%$，正收益占比 $60.00%$，收益率区间 $-2.83%$ 至 $8.75%$。
  • 管理期货：平均收益率 $0.78%$，正收益占比 $52.44%$，收益率区间 $-14.01%$ 至 $43.72%$。
  • 宏观策略：平均收益率 $-1.99%$，正收益占比 $37.14%$，收益率区间 $-14.41%$ 至 $12.05%$。
  • 债券基金：平均收益率 $0.91%$，正收益占比 $82.50%$，收益率区间 $-2.03%$ 至 $6.00%$。
  • 多策略：平均收益率 $0.01%$，正收益占比 $46.97%$，收益率区间 $-15.92%$ 至 $21.16%$。
  • 组合基金：平均收益率 $0.75%$，正收益占比 $69.44%$，收益率区间 $-10.55%$ 至 $9.57%$。

2. 过去一年私募基金表现

• 整体表现：1772只私募基金过去一年平均收益率为 $30.26%$。
• 策略收益排名：
  • 定向增发：平均收益率 $2.54%$，2020年以来收益率 $52.03%$，过去一年收益率 $79.86%$。
  • 股票多头：平均收益率 $0.54%$，2020年以来收益率 $23.81%$，过去一年收益率 $31.55%$。
  • 股票多空：平均收益率 $2.21%$，2020年以来收益率 $23.62%$，过去一年收益率 $29.25%$。
  • 股票市场中性：平均收益率 $1.24%$，2020年以来收益率 $13.61%$，过去一年收益率 $14.27%$。
  • 套利策略：平均收益率 $0.28%$，2020年以来收益率 $13.28%$，过去一年收益率 $16.04%$。
  • 管理期货：平均收益率 $0.78%$，2020年以来收益率 $23.52%$，过去一年收益率 $29.23%$。
  • 宏观策略：平均收益率 $-1.99%$，2020年以来收益率 $31.57%$，过去一年收益率 $40.04%$。
  • 债券基金：平均收益率 $0.91%$，2020年以来收益率 $6.57%$，过去一年收益率 $10.09%$。
  • 组合基金：平均收益率 $0.75%$，2020年以来收益率 $20.40%$，过去一年收益率 $25.50%$。

3. 风险分类视角下的表现

• 上海证券基金评价研究中心提出以波动率作为分类标准，将私募基金分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类。
• 高波动产品表现最佳，平均收益率 $36.96%$。
• 低波动产品表现最差，平均收益率 $10.60%$。
• 在上行市场中，高波动产品提供了超额收益，而低波动产品收益较弱。

关键信息

市场回顾

• 股票市场：2020年三季度，A股市场整体上行，但存在震荡。
• 债券市场：三季度先扬后抑，中证企业债指数进一步回调。
• 主要指数表现：
  • 上证指数：月度涨跌幅 $-5.23%$，全年涨跌幅 $5.51%$。
  • 沪深300指数：月度涨跌幅 $-4.75%$，全年涨跌幅 $11.98%$。
  • 深证成指：月度涨跌幅 $-6.18%$，全年涨跌幅 $23.74%$。
  • 创业板指：月度涨跌幅 $-5.63%$，全年涨跌幅 $43.19%$。
  • 中证全债：月度涨跌幅 $-0.03%$，全年涨跌幅 $1.72%$。
  • 南华商品指数：月度涨跌幅 $-6.34%$，全年涨跌幅 $-6.82%$。

行业数据

• 截至2020年9月底，私募证券管理人数量为8844家，管理基金数量为50263只，管理规模为3.18万亿元。
• 9月私募证券投资产品发行量为2308只，同比上升 $107.93%$。
• 股票多头产品发行占比最高，约为 $87.65%$。

监管动态

1. 私募基金新规

• 证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（征求意见稿）。
• 核心内容：
  • 禁止异地经营：要求私募基金管理人注册地与主要办事机构所在地必须一致。
  • 防范金融风险：首次在私募文件中提出防风险内容，以控制“庞氏骗局”风险。
  • 加强持续监管：强化跨市场、跨境监管，提升行业规范水平。
• 影响分析：
  • 超过7000家私募基金管理人存在注册地与办公地不一致的问题。
  • 可能增加运营成本，影响行业布局与人才流动。
  • 与政府引导基金合作可能受到影响，需重新考虑注册地选择。

2. QFII与RQFII新规

• 证监会、央行、外汇局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》。
• 主要内容：
  • 降低准入门槛，简化流程，缩短审批时间。
  • 扩大投资范围，包括全国中小企业股份转让系统、私募基金、金融期货、商品期货、期权等。
  • 加强持续监管，强化违规惩处，细化监管措施。
• 实施时间：自2020年11月1日起施行。

总结

2020年9月，私募基金整体表现优于市场指数，股票多空、股票市场中性及定向增发策略表现较好，宏观策略与套利策略则相对落后。从过去一年的收益来看，股票多头策略表现强劲，而债券基金与股票市场中性策略相对滞后。上海证券基金评价研究中心提出以波动率作为分类标准，对不同波动区间内的产品进行比较，以更准确地反映其实际表现。

同时，私募行业面临新的监管调整，异地经营被禁止，监管力度加大，旨在提升行业规范水平，防范金融风险。QFII与RQFII新规则进一步推动资本市场对外开放，扩大投资范围，简化审批流程，为外资进入中国市场提供更多便利。