20230428-国盛证券-平煤股份-601666.SH-长协售价下调致业绩下滑_集团资产注入可期_3页_530kb

公司业绩：平煤股份（601666.SH）2023年一季度营收同比下降109%，环比增长100%；净利润同比下降297%，环比增长149%。煤炭产销增长，但价格下调是主要原因。

业绩下滑原因：长协煤价下降89%，影响显著，煤炭业务收入同比下降92%，利润降幅更大。集团承诺资产注入，以改善业绩。

资产注入前景：集团计划在未来36个月内注入煤焦资产，包括现有和新建煤矿，预计增加公司产能，推动未来增长。

投资建议：分析师维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为584亿、656亿和713亿元，对应PE分别为40、36和33倍。

风险提示：煤价继续下跌或精煤产销量下滑可能影响业绩。

其他信息：2023年全年原煤产量计划3038万吨，精煤产量1200万吨。销售数据环比增长，但成本上升。