20240821-开源证券-平煤股份-601666.SH-公司2024年中报点评报告_精煤战略叠加煤矿复产_高股息和股东增持凸显价值_4页_910kb

平顶山股份（601666）2024年中报点评报告

业绩表现

公司2024年上半年实现营业收入1625亿元，同比增长178%；归母净利润139亿元，同比下降376.6%；扣非归母净利润141亿元，同比下降335.9%。单季度（Q2）营收801亿元，环比下降28.4%；归母净利润65.2亿元，环比下降1193%。

精煤战略与产量

由于市场煤价下跌，公司业绩承压。但公司持续推进“精煤战略”，优化煤种结构，吨煤售价同比小幅上升。2024年上半年焦煤均价2116元/吨，比上年同期下降56%；综合售价1087元/吨，同比上升93%。此外，十二矿复产使上半年原煤产量环比增长，单Q2原煤产量环比增加144%。

高股息与股东增持

控股股东平煤神马集团拟增持3-6亿元，累计不超过总股本的2%，彰显对长期发展的信心。公司2023年分红率达60.59%，2024年预计股息率82%，高股息属性凸显。此外，集团计划将焦化、煤炭资产注入上市公司，外延增长潜力较大。

盈利预测与风险

分析师下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为308亿元、324亿元、359亿元，同比降幅分别为231%、+54%、+106%。当前股价对应PE为74/70/63倍，业绩预期逐步改善。

风险提示

风险包括经济增速不及预期、煤价大幅下跌、资产注入进度不达预期等。

估值与财务摘要

2024年预计收入300亿元，净利润308亿元，每股收益1.24元。当前股息率预计为82%，资产负债率57%。精煤战略叠加股东增持，公司估值维持“买入”评级。