20240205-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房成交环比增长_上海苏州优化限购政策_19页_1mb

投资概述
截至2月第1周，房地产板块表现疲软，中信房地产指数跌幅达120%，政策端中央密集支持，地方如上海、苏州等地放松限购，市场逐步边际复苏，推荐关注央企市值管理标的、优质现金流房企及城中村改造受益股。

数据追踪

• 新房成交：38城成交面积环比涨130%，同比跌78%；同比跌幅扩大至164%。
• 二手房成交：17城成交面积环比跌97%，同比涨477%。
• 库存去化：14城新房去化周期194个月，三四线去化超600个月；一线城市去化周期降至143个月。
• 土地市场：上周百城土地供应量环比暴增3898%，城中村改造融资贷款规模超1400亿元。

政策动态
央地协同发力，央行降准0.5个百分点释放流动性，多地解绑限购、发放购房补贴（如南京调整公积金贷款额度）、筛选“白名单”项目超200个，31地推进城中村改造专项借款。

研判与推荐

1. 央国企估值修复：保利发展、招商蛇口、万科A；
2. 持有型物业改善：万科A、新城控股；
3. 政策受益标的：珠江股份（城中村）、华润万象生活（物业）；
4. 代建经纪突破：绿城管理控股、贝壳。

风险提示
政策执行力度不及预期、信用违约激化、销售持续疲软。